互联网券商Robinhood登陆纳斯达克：市值291亿美元，用户平均年龄31岁

截至二季度末，Robinhood的App用户达到2250万人。

据IPO早知道消息，美国互联网券商Robinhood于美东时间7月29日正式在纳斯达克上市，代码为HOOD.US，发行价38美元，为发行定价区间的低端，募资约21亿美元。而Robinhood将高达35%的新股发行份额留给自己平台的散户。 

截至上市首日收盘，Ronbinhood股价较发行价下跌8.37%，市值为290.98亿美元；截至同一交易日， 中国的互联网券商富途控股（FUTU.US）市值153.83亿美元，老虎证券（TIGR.US）市值26.24亿美元。 

在更新的招股书中，Robinhood称预计其2021年第二季度收入为5.46亿美元至5.74亿美元，2020年同期收入为2.44亿美元。在今年一季度，Robinhood收入同比增长了309%。 

不过Robinhood预计二季度将录得净亏损4.87亿至5.37亿美元，去年同期扭亏为盈。2021年一季度的净亏损为14.45亿美元，去年同期的净亏损为5250万美元。 

截至二季度，Robinhood的App用户达到2250万人。 

2013年创立以来，Robinhood获得包括IndexVentures、DST Global 、Sequoia Capital、Ribbit Capital、Greenoaks Capital等知名机构股东的融资。值得注意的是，专注于消费品牌投资的机构TSG Consumer Partners，也于去年投资了Robinhood。 

6月30日，美国FINRA公布对Robinhood处以5700万美元的罚款及对客户的1260万美元的赔偿及利息。FINRA表示Robinhood存在“系统性”故障，包括系统中断、提供误导性信息，以及期权交易控制不力等。

一方面Robinhood的增长强劲，另一方面与已有的美国上市互联网券商（理财平台）相比，Robinhood“挑战”了同业的一些商业现状，甚至挑战了投资世界的规则，因此屡次触碰到监管的灰色地带。

Robinhood平台80%的收入都依赖PFOF（订单流付款），尤其在做市商主导的期权市场里，每只可选股票都可能存在数千个可能的合约。订单流的支付在期权交易中基本上无处不在。Robinhood对用户的导流能力越强，在PFOF交易中议价权越大。

2019、2020年，Robinhood来自期权的收入占比为40%、46%，其托管的期权资产占比仅为1.7%、3.4%。

正因为收入的产生主要是做市商话语权和券商“导流能力”共同作用的结果，Robinhood最有动力提高投资者活跃度的交易品种是期权，在Robinhood平台上期权交易活跃度甚至超过了股票和数字货币。

但经验不足的个人投资者若一时兴起地参与期权这样的保证金交易品种，很可能无法预估爆仓风险甚至无法抵御大额亏损。这也是被FINRA质疑以及被市场所诟病的，他们认为Robinhood设置的期权交易门槛过低。

在竞争激烈的美国券商平台中，Robinhood的获客手段之所以能有效地抓住目标用户，主要是因为它将投资变为了“消费”甚至是“娱乐”行为。

例如Robinhood平台上的老用户推荐新用户即可获得股票奖励（一股对应一次推荐），获得的奖励股票每股价值在2.5美元至225美元不等，每位用户可以通过多次推荐的方式获得最高500美元的奖励。98%的用户在推荐新用户后会得到一股价值2.5美元至10美元的股票。

新用户要将银行卡账号和Robinhood账户绑定后，推荐人才能获得奖励。最早的推荐机制是新用户注册后就可以获得奖励，后来通过修改获得奖励的机制，Robinhood介绍经纪商业务的获客成本大幅下降，由2019年53美元/人降至2021年Q1的19美元/人。

2015年以来Robinhood的新增用户半数是第一次开户参与证券投资，且Robinhood用户的平均年龄为31岁。据2019年数据，富途证券的客户平均年龄为35岁，约43.8%的用户在互联网、信息技术或金融服务行业工作。老虎证券约七成个人投资者年龄在35岁以下，超过八成的投资用户年收入超过4万美元。

Robinhood从界面设计到产品推介都融入了互联网平台的“巧思”，例如其界面设计比其他“严肃”理财平台更加简洁但更明艳有冲击力；行情及交易界面也非常简单，除股价走势外略去了技术指标，但提示买入或开始交易的图标设计得很醒目。又例如在老用户成功推荐拉新场景中，Robinhood奖励给老用户的具体股票采用随机“抽盲盒”形式揭晓。以上的设计都使交易者获得了类似博彩游戏、电子游戏中获得的感受。

以此看来，Robinhood前期较“粗放”的获客方式是一把双刃剑，期权、保证金交易和数字货币交易在平台向监管做出妥协或提高交易门槛后，这些品种交易量会下滑，公司需要通过其他策略维持高增长。

本文来自微信公众号 “IPO早知道”（ID：ipozaozhidao），作者：Uncle C，36氪经授权发布。