欧派家居上交所上市，三年净利润复合增长率达56.46%

3月28日，欧派家居集团股份有限公司在上海证券交易所正式挂牌上市，市值达299亿。欧派家居本次总发行股数为4151万股。招股书显示，此次募集资金主要用于产能扩充、品牌建设与信息化系统改造。

欧派家居成立于1994年，是整体厨柜、整体衣柜、整体卫浴和定制木门等定制化整体家居产品的个性化设计、研发、生产、销售和安装服务商。截止昨日正式挂牌，欧派已在全国近千个城市中开设近5000家专营商场，产品出口至100多个国家和地区。

招股书显示，2014-2016年期间，欧派家居营业收入分别为475,108.00万元、560,708.97万元和713,413.06万元，其中，2015年度和2016年度，欧派家居营业收入分别较上年同期增长18.02%和27.23%。报告期内，公司收入主要通过经销商合作模式获得，经销途径营收2014~2016年度分别为 480 403,155.79 万元、469,663.34 万元和 600,160.32 万元，占主营业务收入的比例为 85.21%、84.70%和 85.47%。截至 2016 年 12 月 31 日，欧派经销商达 3,331 家，由经销商开设的经营的整体家居产品的专卖店为 4,710 家。另外欧派营收来源还通过直营门店以及大宗商品交易模式。

经销模式在总体营收占比增长

2014年度至2016年度，欧派家居净利润分别为287,342.64万元 、295,961.42万元、553,974.01万元。 营业利润、利润总额和净利润年均复合增长率分别达57.45%、57.93%和56.46%。综合毛利率方面，欧派2014~2016年度毛利率分别为 28.23%、31.65%和 36.55%。报告称毛利率提升得益于公司销售定价模式、成本控制及节能降耗措施。

成本方面，2014~2016年间，欧派主营业务成本占营业成本的比例在 98%以上。其中，整体厨柜与整体衣柜产品的销售成本合计占营业成本的比例分别为 92.19%、 91.42%和 87.93%，是营业成本最主要的构成部分。

另外，家居行业营收受季节性影响明显，报告期内欧派家居主营业务均在下半年的销售收入相对较高，占全年销售收入的比例分别为 59.94%、58.71%和 59.73%，其中，第四季度为全年销售收入最高的季节。这和居民商品房购置和交房时间、旧房二次装修时间及地域分布有关。

欧派家居营收季节性变动

值得注意的是，除了这个刚步入A股市场的橱柜行业领头企业，其他的同行比如索菲亚、喜临门等表现总体良好。该行业势头不错，值得关注。

家居行业玩家总体表现良好

最后，在行业大趋势下，在日美已经较为成熟的家居租赁、在国内尚未成明显梯队的玩法也是值得思考的，此前36氪有提到用金融撬动家居租赁的“租立方”。