华住市值千亿港元了，季琦为什么还是没有存在感？

编者按：本文来自微信公众号“商业人物”（ID:biz-leaders），作者：任尚坤，36氪经授权发布。

9月22日，在汉庭酒店登陆美股资本市场十年后，由汉庭更名来的“华住集团”正式在港交所上市。截至今日收盘，华住港股股价升4.71%，报311港元/股，市值999.58亿港元。而就在上市前几个小时，华住遭到沽空机构做空，后者指责其财务造假。

华住紧急回应，称博力达思研究的做空报告没有依据，包含大量错误、未经证实的陈述以及误导性结论。尽管汉庭和如家的招牌早挂满全国，但对于华住和曾经的创业教父季琦，公众仍感到有些陌生。

作为携程、如家、华住三家上市公司缔造者，季琦已经鲜有公开露面。他前两年把自己的随笔结集，出了本书。书的内容分天、地、人三部分，讨论了诸多如“生命的意义”等哲学问题。打坐、冥想，这似乎成为企业家季琦现在的一种生活方式。

壹

华住是季琦第三次创业，也是他所说的最后一份事业。从季琦所写文字中，你可以发现他是个在商业问题上很少纠结，但在情感上时常矛盾的人。

2016年，首旅集团完成私有化如家的交易。此前正掌舵汉庭的季琦就陷入了巨大矛盾中，他考虑要不要去抢这笔交易，一来如家是他创始的，承载着太多心血，二来如家也是他的竞争对手。可他也知道，如家成立时是得益于与首旅的合资合作才快速发展，对首旅来说，如家同样重要。

这个矛盾让他难受了一阵子。碰巧有个朋友给他引荐了一位方丈，在上海。他胡乱答应了朋友的邀请，去和方丈见面。见面后，他也没跟方丈讲什么事，方丈说“我们打会儿坐吧”。那是季琦第一次真正意义上的打坐，有二十分钟。这过程里，他想明白了“如家不能抢”，不抢对他并没影响，但如果抢对首旅就影响很大，而且汉庭跟如家也将全面开战。

对如家，季琦确实有种复杂的情感。他曾在这里经历了他称之为“至暗时刻”的危机。2004年底，就在如家离上市越来越近的时候，公司董事会着手引入职业经理人。有董事甚至觉得，草根出身的季琦，在管理公司方面存在缺陷。他们需要一个受过西方教育的人。

元老相继出走。季琦回天乏力，有点找不到自己存在的意义。他后来决定离开，再造一家公司。这才有了汉庭。2005年，江苏昆山，第一家汉庭开业。季琦起初想做中档酒店，并没计划进入与如家竞争的赛道，撑了两年，他还是杀回到了经济型酒店市场。

汉庭的早期投资人都是季琦的朋友。2008年金融危机时，他遇到另一个“至暗时刻”。他很好的朋友请他到兴国宾馆吃早餐，告诉他没法再跟投汉庭的二轮融资。“原本投资协议已经签完，没什么意外的话，投资可以顺利进行。当然他有权利不投，但这对我打击很大。”当兄弟在紧要关头和你讲“不行”，季琦用了个词来形容：晴天霹雳。

他最后卖了如家的股票，自己追加了对汉庭的投资。季琦把这些事形成文字，常会用一个词：执中。从他近十年的思想脉络里，你能看到他在努力追求一种平衡，在商业和情感之间找平衡，在设计审美上找平衡。电视访谈节目里，季琦也觉得自己是个充满对立与矛盾的综合体，因为张力太大，有时候需要压一下，在冲突中找平衡。

2015年，季琦卸任华住CEO，2019年又重掌CEO。他还没实现把华住打造成全球第一大酒店集团的目标。他对入世依然积极。他的商业野心始终如创建携程时一样汹涌。

贰

在当年被誉为“携程四君子”的创始人中，季琦是成功欲望最强烈的。这个从江苏如东穷困村子里走出的创业者，念初中时曾徒步8公里回家吃午饭，结果母亲说：“家里没吃的，你自己想办法”。学习是唯一通道。他考到了上海交通大学工程力学专业，只因为他记得班主任讲，“毕业后搞工程，少算一点土方，包工头会给很多奖金”。

他一直读到研究生，方向是机器人，用现在的话说，应该算是人工智能。他毕业也没搞工程，去了家国营计算机公司积攒了些人脉，然后又办了个小型技术公司赚了点钱。

1999年，季琦按捺不住了。互联网浪潮让他跃跃欲试。那年他33岁。他想到通过客户关系结识的朋友梁建章。梁建章在甲骨文中国区担任咨询总监，其自幼有“神童”之称，15岁初中没毕业直升复旦大学计算机本科少年班。接着，季琦又想到了号称校友中最有钱的沈南鹏。沈南鹏当时是德意志银行亚太区总裁，精通财务与资本市场。

他们筹划做个旅游网站，但还少个在实操层面懂旅游业的人。季琦又想到了交大校友范敏。范敏是上海旅行社总经理兼新亚酒店副总，掌握资源，熟悉业务。说服体制内的范敏，季琦采用了软磨硬泡、卡点蹲守等方法。这个战队很快就吸引了风险投资入场。

而作为中国第一家旅游网站的携程，则靠着“扫街发传单”的地推模式崛起，即挨个与商家谈合作，邀请酒店入驻平台，同时在人流量密集的车站、机场等区位撒卡片。4年间，通过携程的出行订票群体激增，线上酒店数量从7万涨到22万家。2003年，携程挂牌纳斯达克。

正当他们高兴的时候，有网友发帖说携程上的酒店价格过高。季琦也在携程后台看到，用户预定量最大的是新亚之星，一家经济型连锁酒店。于是，携程决定由季琦带队，在经济型酒店市场投资。后来季琦团队买下携程股权，从公司独立出来，如家的故事就开始了。

做酒店，季琦会拿着皮尺和计算器去睡友商的酒店，从服务员和大堂经理那儿聊出他想要的信息。关注细节，时刻在算账，这是他的特点。即便请朋友喝酒，他也会详细介绍下酒的牌子、产地，尤其价格。

“老季虽然不抠门儿，但总是强调自己不抠门儿，这就说明还是不够慷慨。”音乐人左小祖咒说季琦跟中国几乎所有商人一个毛病：喜欢吹牛，喜欢画饼，强调品位，强调排场。

季琦的品味也在变化着。最早做如家，他受故宫启发，选择黄色做主色调。这是最强势、极具侵略性与商业化的颜色。等到他设计汉庭时，开始更多选择灰色等中性色彩，器物选择力求简洁圆润。

叁

他的个人装束，也在朝这个方向靠拢：短寸头，黑色圆框眼镜，上衣、裤子、鞋子也全是黑色系。外套常穿件中山装，扣子系到最上面那一颗，天气冷会再配条深色围巾。

大学时代，季琦喜欢文学、诗歌，听古典音乐。《西方哲学史》那本书给他留下深刻印象。他看了很多尼采、康德等西方哲学家的著作。创业后，他又迷上了中国的王阳明。不过，尽管看上去他在塑造一种不张扬、弱攻击性的形象，但他的凌厉与手腕也仍会时常显现出来。

2017年华住收购桔子酒店，季琦找桔子创始人吴海喝酒，说不知道吴海在携程股权纠纷的事儿，“当时真该拿烟灰缸砸脑袋”。吴海性子直率、仗义、有江湖豪情，喝大了抱头痛哭。“我肯定要买的，不是吴海想不想卖的问题。”季琦没心软，出资竞价总是排头位，“你吴海难过，说在雪地里光着个膀子伤心，我就可怜你了？我不会的”。

包括桔子酒店在内，华住如今已经布局从经济型到中高档共17个酒店品牌。据弗若斯特沙利文资料，截至2019年底，以经营酒店客房数量计，华住集团位列中国第二大、全球第九大酒店集团。季琦去年重回华住担纲CEO，目标是国际化。只是连他也没想到，自己踌躇满志刚一上任，就遇到了疫情黑天鹅。

此前两年间华住大举扩张，酒店新增近2000家，资产负债率从44.39%升至91.16%，至2020年3月，总负债544亿元，涨幅近4倍。华住年内到期有息负债有58.5亿元，而其账面现金只有37亿元。

疫情之下，港股收粮。降低华住财务杠杆，对季琦的平衡力也是个考验。

参考：

① 季琦：《创始人手：一个企业家的思想、工作和生活》，湖南人民出版社，2018.08。

② 李佳：《酒店魔王》，《中国企业家》，2018.10.02。

③ 李宗陶：《季琦：创业让我很上瘾》，《财富堂》，2010.06。