“西南物业第一股”退市，港交所再无“蓝光嘉宝服务”

本文来自每日经济新闻，作者：陈利，36氪经授权发布。

“02606.HK”，这个股票代码于今日（8月19日）下午4时正式从香港联交所下线。

54.15港元/股，是蓝光嘉宝服务停留在港交所的最终价格。

从并购到最后的摘牌，蓝光嘉宝服务和碧桂园服务的协商不过6个月。作为“西南第一家”港股上市物企，2019年10月18日-2021年8月19日，上市尚不足两年的蓝光嘉宝服务也成为最先摘牌的港股物企。

不足两年的上市之旅

2019年10月18日，杨铿与姚敏携手敲响蓝光嘉宝服务在港交所上市的铜锣，完成了蓝光嘉宝服务向资本市场的跃进，成为西南地区首家港股上市物企，同时也是西南地区首家上市物企。

敲钟的日子，正是物业管理行业在港股最风光的时期。上市首日，蓝光嘉宝的股价就大涨约15%。

伴随着蓝光嘉宝报务登陆港交所，蓝光发展构筑起了“A+H股”双资本平台。同年，蓝光发展实现销售额1015亿元，迈入房企“千亿俱乐部”阵营。

碧桂园服务和蓝光嘉宝服务联合公告截图

在其后不足两年的上市生涯中，蓝光嘉宝服务大举收并购，不断扩大规模。仅2020年一年，就先后斥资7.59亿元斩获17个并购项目，更是出现一天内签约5笔的盛况。全年合计贡献在管建筑面积为3272万平方米，成为2020年物业行业当之无愧的“收并购之王”。截至2020年12月31日，蓝光嘉宝服务合同管理面积约2.14亿平方米，总在管建筑面积1.3亿平方米，较2019年同期分别激增约81.2%和82.8%。

管理规模大幅增长的同时，企业财务效益也提升明显。上市首年，蓝光嘉宝服务实现总收入约21亿元，同比增长43.41%；净利润约4.44亿元，同比增长约49.59%；归母净利润约4.295亿元，同比增长48.44%。

尽管如此，资本市场对蓝光嘉宝服务所做的并购似乎并不感冒，反映在股价涨跌幅上来看，2020年全年蓝光嘉宝服务股价下跌达29.2%。

直到今年3月，碧桂园服务一纸收购协议拟54.32亿元收购蓝光嘉宝71.17%股份，这也成为了国内物业行业第一单上市物企之间的收并购；此后6月9日，碧桂园服务又在场外增持蓝光嘉宝322万股，涉资1.64亿港元，持股量增至74.3%。

收购协议后，蓝光嘉宝服务的股价在首个开盘价拉升到45港元/股，而2月22日的收盘价仅为38.95港元/股。8月9日，碧桂园服务与蓝光嘉宝服务联合发布公告称，蓝光嘉宝服务除牌决议已达成，蓝光嘉宝服务H股将于2021年8月10日上午9时起正式停止买卖，并将于2021年8月19日下午4时自愿撤销在联交所的上市地位。

蓝光嘉宝服务的股价也最终定格在54.15港元/股。

72小时的收购决定

谁能想到，这场从春天到秋天、相隔半年的“大鱼吃大鱼”的并购案，仅用了72小时就落定了。

7月中旬，碧桂园服务总裁李长江在接受媒体采访时透露，“这个项目的决策是快速高效的。从接触到公告，大概72小时，不间断谈判。”

至于出售原因，买卖双方各有各的考量。

“现阶段出售嘉宝，是因为嘉宝现在估值处于一个高点，出售后实现价值变现，能对地产板块补充现金流。”今年4月，时任蓝光发展执行副总裁兼首席运营官杨武正解释称，“现在所有资金（出售蓝光嘉宝）已经到位，其中有20亿是用于4月25日到期的境外美元债的兑付。”

李长江之前也曾表示，从内部业务协同来看，蓝光嘉宝服务在西南地区的优势将补足碧桂园服务的短板，且其在华东也有较大布局，可以产生资源协调，最后带来规模性效益。

“它是一家上市公司，各方面运作还比较规范，收购后的规范成本就会降低。另外，我们对蓝光嘉宝的文化、团队也比较熟悉，成功合作以后的融入不会有大问题。”李长江还透露，在和蓝光发展的收购谈判中，碧桂园服务方面更多考虑的是风险把控问题。

克而瑞数据显示，收购蓝光嘉宝服务后，碧桂园服务的总在管面积达到5.4亿平方米，这一规模已接近“物管一哥”万物云的在管面积（5.78亿平方米）。

如今，碧桂园服务已全面接管蓝光嘉宝服务。而将收购后的公司高管进行洗牌，是收并购的常规操作，碧桂园服务对蓝光嘉宝服务也不例外。

7月30日，蓝光嘉宝服务的六位董事杨武正、刘侠、迟峰、孙哲峰、陈承义、常珩相继退出，陈风华、李长江、代涛、郭战军、刘镇文、芮萌等人接管董事会，变更后的主要成员多系碧桂园服务高管。其中，李长江现为碧桂园服务执行董事、总裁；陈风华为副总裁，同时兼任碧桂园控股多家附属公司的董事。

除了董事会，还有王璐、张樟退出监事职务，由赵丽燕、黄丹接替职务。

一轮“清洗”后，只有姚敏还挂着蓝光嘉宝服务董事长的头衔。此前，他已经退出了蓝光嘉宝服务的持股公司嘉裕企业，将嘉裕企业34.8975%股权全部转让予自然人任明。