居然之家：二十弱冠，上市待考

昨日圣诞，武汉中商当了回圣诞老爷爷，把自己当做礼物送给了居然之家。

按照公告，武汉中商公司名称由“武汉中商集团股份有限公司”变更为“居然之家新零售集团股份有限公司”，证券简称“武汉中商” 变更为“居然之家”，代码 “000785”不变。

今日，深圳大晴，深交所红色LED大屏上的“大家居 大消费 新零售”、“居然之家新零售集团股份有限公司重组更名暨上市仪式”两行大字，赫然在目。

开盘后居然之家股价，延续了圣诞红的喜庆。开盘价11元，市值达662.2亿元，并一度涨至694.1亿。截至午盘休市，股价10.92元，上涨0.74%。

借壳武汉中商，居然之家这场上市马拉松跑了一年，终是冲到了终点。可终点，不过是下一段旅途的起点。

“在毛主席诞辰日，居然之家成功上市……未来会像东边升起的太阳一样越来越好。”上市仪式上，居然之家之家董事长汪林朋说，今日上市是“一份珍贵的礼物”。

在他绘下的远景图中，未来5-10年，居然之家会脚踩双轮“家居卖场+购物中心”，以“新零售”为护臂，向着三四五线走去。

可这条路上，等着居然之家的还有什么呢？竞争，还是竞合？融合or颠覆？

9点15分开市前，出现在A股的连锁家居卖场巨头只有红星美凯龙。现在，居然之家也来了，气势勃勃。

据华创证券数据，在家居产业链中，目前处在下游的分销渠道主要有连锁家具商场（23%）、非连锁家具商场（37.39%）、线上零售（7.21%），及其他分销渠道（32.4%），如超市、品牌专卖店和传统家具一条街等。

同时，家居品牌的跨区域开拓市场的需求，又依靠和推动了连锁家居商场的快速发展。

为守住市场份额，接下来一段时间，居然之家扩张脚步不会停。这也就意味着，在“大家居”这个生意场上，其与红星美凯龙的竞争将继续。

就市占率而言，据Frost & Sullivan数据，红星美凯龙是中国连锁家具商场领域的NO.1，2016年其占比达11.82%；居然之家则以7.48%紧随其后。

按照今日上市仪式发布的消息，未来，居然之家希望成为全国门店达到1200家，年销售额超过2000亿的大家居大消费商业集团。其能快速跑马圈地，根本靠的是“委托管理”的轻资产模式。

居然之家成立于1999年，那时的它是个小型建材市场，经营面积不足3万平米，年销售额少于3亿元。

耗时五年，居然之家的商业版图中，除了家居建材卖场外，还出现了建材超市、装饰装修业务等新面孔。

资料来源 | 居然之家官网、华创证券

2003年，北京十里河，第二家分店开业，居然之家连锁布局起步。而后2005年，太原春天店的面世，宣告居然之家进军全国。此后，其用十年时间把门店做到了100家。

而其做到第二个100家门店，却只花了三年。2017年，长春太阳城作为居然之家第200店正式开业。

数据来源 | 中泰证券

从10年缩短到3年，“委管”模式的高效尽显其中。按照居然之家官方资料，其委管模式分两种：

轻资产开路外，资本的注入，则是其做大规模的另一关键筹码。2018年2月，阿里巴巴、云锋基金、泰康人寿、加华伟业等机构130亿元战略投资居然之家，此后其门店数量陆陆续续扩张到200多家。

今年3月底，居然之家共经营了290个家居卖场，包含86个自营家居卖场及204个加盟家居卖场，贯穿一线城市至五线城镇。

而截至目前，其全国开业门店总数已达373家，签约门店总数达651家，覆盖30多个省市自治区直辖市。

今日成功登陆A股，无疑按下其新的扩张加速键。当然，在阿里成为红星美凯龙二股东后，居然之家与红星美凯龙的竞争态势，在不远的将来，可能还会出现另一种可能。

那就是，竞合。居然之家重商品运营与轻资产，而红星美凯龙重产品和商业地产，二者合作共生，也不奇怪。

时间在推进，资本在加码，居然之家的“融合”之路也在继续。

“跨界融合一定会成为未来商业发展的主流，只有迎合这一趋势才能拥有未来。”上市仪式上，汪林朋用“融合”二字为居然之家定了个调。

“融合”不仅有与武汉中商的重组，亦包括大家居与大消费的融合，以及用新零售打通线上线下，并推进产业上下游协同，构建家居产业生态链。

武汉中商，是武汉四大本土国营百货集团之一，业务覆盖购物中心、百货商场、超市等大消费领域。虽然，改了公司名称和证券简称，但武汉中商的商号不会变。

居然之家方面表示，入主后，其不会从中商原有的购物中心、超市店招上摘去“中商”二字。“未来3年，将把中商做成国内大消费领域头部企业。”这是汪林朋的承诺。

与中商重组，成了居然之家融合“大家居”与“大消费”的试炼场，通过引入家电、家纺、百货超市、院线餐饮、儿童娱乐、医美健康、原创艺术等消费业态与家居业态互动共生，打造家庭消费生态圈。

在这一方面，前辈宜家已经转型成功，而居然之家还处在探路阶段。2018年4月，居然之家首个一站式商业项目“居然之家家居生活MALL”于北京丽泽商务区重装亮相，打响了转型大消费第一枪。

此后，盒马鲜生、啵乐乐儿童乐园等大消费品牌接连入驻，不仅丰富了卖场的购物体验，也增强了门店的获客能力，家居生活MALL这一多业态融合的模式也就此在多地复制。

2019年10月，其首个在县级城市自营自建的家居生活MALL落户湖北罗田。无锡家居生活MALL、河西店家居生活MALL这样的老店也陆续换装新开。

以家居产业生态链为基础，居然之家还在尝试发力物流、金融、新型商业综合体。例如，今年4月，其与团车网联手打造汽车-家居新零售综合体。

阿里巴巴的加入，则给居然之家这出“融合”大戏添上了新零售的想象。

以天猫人工智能技术，逐步改造线下实体卖场，打通卖场与线上设计家平台、天猫、蚂蚁金服，为消费者提供智能化的购物体验。

2020年底之前，居然之家规划完成所有门店的数字化改造，打造覆盖全国主要城市的本地化电商平台，在线上引流、商品交易、支付结算等方面全面赋能线下厂商。

另一方面，居然之家所有商户将都开放线上门店，包括设计家平台，天猫旗舰店等居然体系及阿里体系下的渠道，从而实现商户实体店与网络店的融合。

2019年再战天猫“双11”，已步入数字化转型快车道的居然之家实现销售额208.81亿元，其中新零售门店斩获97.64亿元，几乎占据了总成交额的半壁江山。

说到底，阿里赋能全渠道合作，本质上来讲，都是为了扩大居然之家获客范围，提高转化成交率。但这种合作有两个关键点：

无论是重组中商，还是用新零售串起大家居和大消费，居然之家这场“融合”之路注定漫漫。