潮科技 | 专注红外测温研发，「天铂云科」获思源电气3200万元投资

编者按，本文来自微信公众号@MEMS（ID：“MEMSensor”），原文标题《思源电气3200万元投资红外测温厂商天铂云科》，36氪经授权转载，略有删减。

随着上市公司转行卖口罩的热潮逐渐消退，又有嗅觉敏锐的公司把目光投向了因疫情大热的红外测温行业。

2月18日，输配电设配制造商思源电气就投资红外热像仪厂商一事回复了深交所问询，公司表示此次交易虽属跨界，但双方在电力领域有共同的客户群，具备一定协作空间。

据悉，本次交易中思源电气以自有资金3200万元入股杭州天铂云科光电科技有限公司（下称“天铂云科”），获得后者本轮增资后10%的股权。

公开信息显示天铂云科成立于2017年，旗下全资子公司——杭州天铂红外光电技术有限公司（下称“天铂红外”）主要负责红外测温产品研发制造，其产品用途广泛，目前主要应用于电力设备运行状态检测和实时监测。

思源电气在公告中也提到目标公司为抗击疫情做出了一定贡献。据悉，天铂云科在疫情期间快速组织生产，向医院、地铁等单位提供了120多台套全自动测温型红外热像设备。

为进一步了解公司实际经营情况，2月19日，记者致电天铂云科但未获正面回应，实地采访要求也被公司以“疫情期间不方便”为由拒绝。之后记者辗转找到公司所在园区负责人，对方仅回复“天铂红外我知道，是红外测温行业的后起之秀。”此外就未透露其他信息。

翻阅回复公告，记者发现天铂云科净利润率非常亮眼，超过多家同类上市公司。其2019年营收6900万元，净利润2883.13万元，净利润率为33.1%，同类上市公司中，睿创微纳净利润率与其相当，其他厂商如大立科技、高德红外2018年净利润率仅为13%和12.2%。

对此，有知情人士告诉财联社记者，天铂云科产品定价普遍比市场平均价格高出30%-50%。

参考睿创微纳的招股说明书，记者了解到在红外测温行业，睿创微纳的高净利润率得益于其处于产业链上游，产品毛利率较高。但天铂云科身处的是竞争最激烈的下游整机市场，为何也能保持如此高的净利润率就不免引人好奇。

上述知情人士也未能说明缘由，仅表示该公司核心竞争力为产品设计和软件算法。公司专利发明情况也支持这一说法，据国家知识产权局信息，天铂云科及天铂红外名下有十几项专利发明，多为对特定装置的设计和识别红外热图信息的系统及方法，并未涉及部件制造。

在此次交易中，深交所另一个关注点为定价是否合理。对此，思源电气回应称天铂云科市盈率仅12.61倍，远低于同类公司平均超过100倍的市盈率，交易价格合理。此外，思源电气还表示天铂云科原股东承诺未来三年将实现净利润共计1.08亿元，因此公司预计此项投资能取得最低回报。

对于交易定价，也有知情人士告诉记者，此次天铂云科的投后估值比以往估值缩水了近一半。“愿意以这么低的价格接受思源电气入股，主要原因可能还是双方在电力行业客户目标一致，希望能得到上市公司资源上的支持。”

关于天铂云科

杭州天铂云科光电科技有限公司是一家专注于红外热像仪产品的研发、生产和销售以及红外检测服务的高新技术企业。总部坐落于有着中国首个工业设计小镇之称的梦栖小镇，旗下品牌“天铂”在行业内享有较高知名度，是知名高端品牌。

天铂云科拥有业内领先的自主核心技术与研发能力，提供手持热像仪、消防热像仪、在线热像仪、海事热像仪、车载热像仪、无人机载热像仪、户外热像仪、手持局放巡检仪、气体测漏仪、智能热像系统等10大系列产品，产品规格多达100多种，产品覆盖电力、消防、石化、冶金、煤矿、建筑、交通、电子、安防、监控等领域。

天铂云科为全球三十多个国家和地区提供完善、稳定的红外应用技术和产品解决方案，积极促进红外热成像技术在全球范围内的大规模发展。天铂红外产品凭借其强大的技术优势，在奥运场馆火灾评估、国网直升机智能巡检、世博保电红外检测、青奥会保电、G20峰会消防保电等工程项目中被积极推荐并采用。