边变卖资产，边直播带货，李佳琦都救不了百亿服装巨头？

编者按：本文来自微信公众号“时代财经APP”（ID:tf-app），作者：幸雯雯，36氪经授权发布。

6月16日，美邦服饰（002269.SZ）逆势上涨。在上证指数下跌1.03%、创业板指大跌4.18%的情况下，美邦服饰上涨5.05%，截至收盘，美邦服饰报价4.16元/股，最新市值为105亿元。

尽管今年在二级市场“咸鱼翻生”，美邦服饰的财务状况却让人担忧，今年以来，美邦服饰频频变卖旗下资产。而其控股股东上海华服投资有限公司（以下简称“华服投资”）先是延期购回质押股份，前两天又转让所持5025万股美邦服饰的股份以偿还债务。

目前，美邦服饰正进行重大资产重组，“断臂求生”，前路未明。6月16日，时代财经致电美邦服饰进行采访，截至发稿前并未收到回复。

“断臂求生”

6月14日，美邦服饰发布公告显示，其控股股东、实控人华服投资此前与赖星宇、中泰证券股份有限公司（以下简称“中泰证券”）签订了《股份转让协议》。华服投资拟通过协议转让方式向赖星宇转让其所持美邦服饰的5025万股无限售流通股，占公司股份总数的2%，以偿还其在中泰证券部分质押债务、降低股票质押风险，转让价款共计1.86亿元。

资料显示，华服投资实控人周成建与胡佳佳为父女关系，胡佳佳为华服投资一致行动人，目前任美邦服饰董事长、总裁。

美邦服饰表示，本次股权转让不触及要约收购，并以此优化华服投资持股结构和财务状况。本次股份协议转让后，华服投资、胡佳佳和赖星宇分别持有美邦服饰44.49%、8.96%和2%的股权。

图片来源：美邦服饰公告

而从华服投资的股权质押情况来看，其财务状况并不健康。

美邦服饰5月时发布公告称，为了资金需要，华服投资将其质押给中泰证券的所持美邦服饰的2.18亿股延期购回，对应融资余额1.5亿元。公告中还显示，华服投资累计质押股份数量高达6.16亿股，占其所持美邦服饰股份高达52.71%，占美邦服饰总股本24.50%。

图片来源：美邦服饰公告

6月16日，广东展富投资有限公司总经理钟海波接受时代财经采访时表示，一般来说，质押股份到期需要回购，或者股价下跌要补差资金，“质押超过50%就算比较高的水平了，延期回购说明股东的资金还是比较紧张的”。

与控股股东、实控人华服投资资金紧张相呼应的，是美邦服饰资产重组、优化资产结构的动作。

4月18日，美邦服饰发布公告称，拟向上海华瑞银行股份有限公司（以下简称“华瑞银行”）的前五大股东之一上海凯泉泵业（集团）有限公司出售其所持有华瑞银行10.10%的股份，股份转让价款合计为人民币4.24亿元。

美邦服饰表示，此次资产出售有意剥离与公司服饰业务关联度较低的资产，实现公司资源整合的同时聚焦主营业务，加强公司在服饰设计与销售、品牌推广等相关领域的竞争力。

此前3月份，为了盘活资金，美邦服饰又“断一臂”，将旗下上海模共实业有限公司100%股权出售给上海巴克斯酒业有限公司，拟出售金额共4.48亿元。

钟海波还指出，美邦服饰要向万达学习，提前变卖资产轻装上阵，否则很有可能变成苏宁。

股价坐上“过山车”

公开资料显示，美邦服饰旗下除了美特斯邦威和ME&CITY，还有ME&CITY KIDS和MooMoo两个童装品牌。

乘着“新疆棉事件”和“三胎政策”的东风，今年2月3日股价跌至1.12元、差点濒临退市的美邦服饰的股价顺势而上，在3月底摘得9连板后，4月8日涨至4.13元的历史高位。而后，其股价调整回落，又于6月3日涨至5.07元的高位，随后又回落，像坐过山车般惊险。网民还因此调侃道，“5.07元或许就是美邦的珠穆朗玛峰”。

图片来源：Wind

因为振幅值达15%、涨跌幅偏离值达7%，6月以来美邦服饰曾4次登上龙虎榜。

6月9日龙虎榜显示，买入金额前5名买入总计1.21亿元，买入占比7.3%，卖出1.09亿元，卖出占比6.57%。买入和卖出前五的营业部中共出现九个游资席位；其中，买入和卖出的第一名均为知名游资大本营东方财富拉萨团结路第二证券营业部。

而因6月1日、6月2日连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计达到20%以上，6月2日晚间，美邦服饰更公告提示，股票交易异常波动。

Wind数据显示，美邦服饰今年区间最低价的最大涨幅高达352.68%。

尽管美邦服饰正在经历“断臂求生”，前路未明，但股吧里依然有网民对其深抱期望，“坚定持有，等你王者归来”，“美邦之情怀，是年日累积，即便亏损，也要顶起来”。

艰难转型

美特斯邦威依旧是90后的青春回忆，但美邦服饰不再是坐稳行业半壁江山的服装企业，其经营业绩每况愈下。

公告显示，美邦服饰2018-2020年的扣非净利润分别为1268.56万，-8.23亿元和-8.66亿元，同比增幅分别为103.95%、-6584.50%和-5.24%。

受疫情影响，美邦服饰去年关闭了难以持续盈利的直营和加盟店铺共937家。其中在去年年底，超2000平米的美特斯邦威广州北京路旗舰店也宣布关门，结束陪伴消费者长达8年的时光。截至去年年末，美邦服饰拥有直营和加盟门店共2003家。

在此背景下，投资者也为美邦服饰的“王者归来”操碎了心。

互动易平台上，有股东询问美邦服饰是否会往汉服或者JK类服装发展。美邦服饰则回复称美特斯邦威在2020年秋季推出的“设计师联名系列”就以服饰博物馆馆藏的明清时期朝服及少数民族传统服饰为设计原型。

目前，美邦服饰在“绝处求生”，其旗下品牌MECITY已与电商带货顶流李佳琦合作了12场直播。据悉，美特斯邦威在6月6日也有夏装在李佳琦平台进行直播。时代财经发现，在@薇娅李佳琦的迷妹的官方微博中显示，6月6日李佳琦直播预告产品中出现了美特斯邦威的T恤。

图片来源：薇娅李佳琦的迷妹官微

6月16日，中国人民大学高礼研究院助理教授王鹏在接受时代财经采访时表示，美特斯邦威曾尝试走电商路线和多元化战略，但转型不是特别成功，目前出现一定程度上的资金困难，需要进行资产重组。

从相关经验角度来看，王鹏推测，美邦服饰可能会跟带有相关领域资源的大型商超或者互联网平台合作，更好地依托自己的渠道来改造主营品牌，也有可能与欲在国内上市的国外快消品牌企业合作，进行战略重组。

“而更有可能的是引进一些战略投资者，或者一些能提供全套解决方案的知名基金，比如之前高瓴资本收购百丽。”

2017年，高瓴资本牵头收购百丽国际，并带领百丽国际进行数字化转型。两年后，高瓴资本拆分百丽国际旗下的滔搏（06110.HK）在港交所上市，上市当天市值574亿港元已经超过2017年百丽国际私有化时的531亿港元的市值。