自营店与黑市价差300元，黄牛“抢货” 茅台加大投放应对

编者按：本文来自《证券日报》，记者：夏 芳。 　　　　

8月14日，贵州茅台股价高开高走，盘中最高走出500.10元/股的历史高价，截至收盘，贵州茅台股价单日涨幅3.26%，报收于499.83元/股，公司总市值达6279亿元。为此，贵州茅台也成为A股首只股价突破500元大关的股票。　　

一边是茅台股价步步高升，一边是茅台公司不遗余力的控制市场价，坚守1300元/瓶零售红线。一涨一控，茅台成为白酒行业的“另类”，独一份的尝受着市场给予的“喜与忧”。　　

喜的是，公司的酒不愁卖，股价飞涨，忧的是酒卖得太快，炒酒的黄牛无处不在令茅台非常头疼。同样，公司股价过快上涨也让茅台高管感受了压力。　　

股价破500元大关，市场限价限量升级　　

值得注意的是，贵州茅台年初的价格为334.28元/股，而昨日公司股价为499.83元/股，年内茅台公司股价涨幅接近50%。　　

对于茅台股价走势，《证券日报》记者通过查阅券商报告可见，年内有32份券商研究报告发布，其中，中金公司给出茅台的目标价为692元/股，天风证券则给出了637元/股的目标价，另外自7月份以来，券商给出的目标价均超过500元/股。　　

也就是说，券商对于茅台股价的走势都给予了上涨的判断，买入、增持成为多数券商给出的最新评级。　　

《证券日报》记者查阅券商报告显示，券商分析师给予茅台股价增持的评级背后，则是看好茅台酒市场价格走高。有的分析师对于53度飞天茅台的一批价给出了1700元-1800元/瓶的预期，另外，对于茅台与经销商一起限价一事，分析师则给出了“步步为赢”的好评。　　

值得一提的是，年初，53度飞天茅台的价格还在1000元/瓶左右，而如今，茅台市场零售价（商超、烟酒店）在1600元/瓶左右，为了控制价格上涨，贵州茅台在自营店、专卖店的价格规定在1299元/瓶。而为了限价，茅台及经销商们开始“限量限价”的活动，其目的就是想在中秋国庆双节前，让真正消费茅台酒的消费者能够买到茅台酒喝。　　

然而，茅台限量限价的同时，也增添了新的忧愁，因为每天排队买茅台酒的“消费者”，他们到底有多少是茅台的真粉丝，这一点茅台销售人员是持有怀疑态度的。　　

8月14日，《证券日报》记者收到一张来自茅台专卖店排队的照片，并附言：“今天早上在河南一茅台专卖店门前等候买茅台酒的情景，真不知其中有几个是真正用户？照此下去，不知如何卖酒了！”在其看来，这些排队的人当中大部分都是黄牛花钱雇来排队买酒的。　　

8月13日，贵州茅台相关负责人对《证券日报》记者表示，从8月15日起至9月30日，茅台将陆续投放市场至少4500吨茅台酒，而这一数量要高于去年同期40%以上。　　

昨日，茅台相关负责人对《证券日报》记者表示，8月11日，来自北京、上海、广东、重庆、河北、河南、陕西等17省(直辖市)的20余位茅台经销商、省联谊会会长在西安召开研讨会。会上，茅台各省区经销商明确支持茅台稳价立场，并自发签署倡议书，“自觉维护国酒茅台消费者的利益，自觉遵守茅台公司的市场秩序与价格体系，不惜售不搭售。”　　

如今，茅台北京限价限量的活动蔓延至全国17省市，加上公司即将投放市场的4500吨茅台酒，这些都表明茅台铁腕控价、强化终端管控的立场。　　

公司营收逐年增长，“限价”为了长远利益　　

值得注意的是，受白酒行业深度调整影响，贵州茅台的营收自2013年以来增速放缓，但是营收一直在增加。　　

《证券日报》记者查阅贵州茅台2010年至2016年的基酒数量可见，公司每年生产茅台酒及系列产品基酒除了2015年减少外，其他6年都保持了增加。　　

数据显示，2010年-2016年，贵州茅台共生产茅台酒及系列产品基酒分别为3.26万吨、3.95万吨、4.28万吨、5.24万吨、5.87万吨、5.07万吨、5.98万吨。也就是说，仅有2015年公司的基酒同比减少外，其他每年都保持了增长。　　

虽然上述数据包括了茅台酒及系列酒的基酒，但是在2016年，茅台在年报中对于茅台基酒的产量有过披露，“茅台酒制酒车间设计产能32592吨，实际产能39312.53吨。”　　

面对市场上对于茅台酒需求量的增加，茅台将提高产能提上日程。　　

据了解，近日召开的茅台集团党委专题会议上明确表示，2019年将基酒（茅台酒）产能提高到5.5万吨。　　

上述举措，被业内解读为是茅台彰显稳价的决心，或可为火热市场降温。　　

在业内人士看来，在经历了2012年茅台酒价格“飞天”带来的“伤害”后，茅台不想再重蹈覆辙，面对茅台价格持续上涨，控价成为茅台当下最急切的任务。　　

“茅台价格走高，不仅丢失消费者，还会影响茅台的价格体系及价格战略规划，最后受伤最严重的是茅台的品牌。因此，厂家和经销商都不希望茅台酒价格涨幅太快。”茅台上述人士如此对记者表示。　　

事实上，虽然贵州茅台在国家限制三公消费期间受到一定的影响，公司业绩增长放缓，但是公司的营收和净利润却保持了逐年增长。而继续保持健康稳健的增长态势，茅台限价成为必然。　　

根据贵州茅台2010年至2016年年报数据显示，2010年公司营业总收入为116.33亿元，到了2016年，公司营收总额达到388亿元，与2010年相比，增加了近272亿元。　　

根据贵州茅台最新发布的2017年半年报业绩可见，在报告期内，公司实现营收241.9亿元，实现归属于母公司的净利润为112.5亿元。