九合集团刘军：在产业深度布局中走出自己的蓝海之路

2019年上半年，一级市场完成交易数量最多的赛道分别是医疗健康、企业服务和生产制造。而6月份科创板正式开板，也让科技创新类企业在二级市场拥有更多募集渠道。与前几年互联网经济火爆不同，实体经济、科技创新与资本市场的结合，会在今年以及未来几年将获得更多的关注与发展。

在这样的市场环境下，36氪专访了九合集团刘军，希望能够了解集团掌舵人对大环境的思考和对业务的布局。

成立于2011年的九合集团，目前已经成为拥有成熟投资团队的新兴产业投行。多年来九合集团依靠金融和产业两大核心业务，在金融、军民融合、教育、城市更新四个方向进行布局和深耕。2018年九合完成了从个人所有制企业到国有控股企业的转型，这既是国有股东对其价值发展理念和成绩的认可，也成为了九合后续发展的重要支点。

地产行业作为支柱型产业，急需“更新”思路

九合认为，房地产行业作为一个国家和地区的支柱型产业其实是无可厚非的，但扩张性的开发也是不可持续，因为人们对空间的需求有上限，但对功能上的需求没有上限，所以未来的地产行业必将是以城市更新为主旨。深谙这一发展规律的九合集团，早早针对不同城市的基础特点进行了差异化布局。在一线城市，九合看好集体建设用地入市的大方向，已经与北京的一些国有企业有了接触。在四五线城市，九合通过产业园形式，帮助地方政府引入资源，并提供咨询设计、规划建设、资金运作、运营维护等整体服务，改善当地的整体产业和居住环境。

以吉林为例，由九合集团作为最大股东的广东产融集团是由数十家上市公司组成的联合体，九合与中国产业发展促进会、广东产融合作发起的“上市公司进地方”活动，成功引导了13家企业落地长春，并帮助长春引入了北欧五国的产业资源。同时，九合通过合作机构为当地国企提供发行美元债等综合融资服务，帮助地方成立产业基金，发展产业园，有效提升了长春的城市功能。

九合集团刘军坦言：地方政府是国内经济的重要推动力量，地方的国有企业也成为了市场经济的重要成员。九合在城市更新领域，贯彻的是通过与地方政府及国企的合作，解决他们的痛点，进而在帮助地方经济发展的同时实现自身成长。

教育，一场何妨吟笑且徐行的战略布局

十年树木，百年树人。教育是国家发展中最坚实的后备力量，也是美国恒强、日本衰而不败的原因。

九合集团在教育领域的布局是战略性的，当前并不以盈利为目的。教育升级是消费升级的最重要表现之一，这个行业有极大的容量，远未饱和且足够分散，目前没有一家教育机构能占据超过3%的市场份额。而优质教育资源的区域分布严重不平衡则意味着新进入者的机会。由于互联网行业的高速发展，教育也迅速“上网上线”。线上教育虽有其优越性，但一来是以培训型教育为主，无法取代基础教育功能；二来是虽已经成为资本风口，但其盈利能力的持久性并未得到验证，而线下教育虽然有较高的门槛，不过一旦进入并立足之后，市场竞争却并不激烈，长期的发展也更稳健。基于此种判断，九合集团争取到了国际道尔顿教育协会在大中华区的独家授权，将着力于在二三线城市的K12教育阶段推广。

九合集团认为，教育行业是非常注重品牌的行业，没有品牌，企业早期很难赢得认可。道尔顿的教育理念已经拥有近百年历史，其“选课走班，分层教学”的核心思想越来越被我国教育体制接受，目前在上海江浙一带实行的高考新课改正是运用了这一理念。九合集团邀请北大教授将道尔顿的这套理念与中国国情和教育制度相结合，研发出一套适合我国的教育方案。在人口密集且有一定的富裕群体、对教育升级有着强烈的需求却受困于优质教育资源严重不足的二三线城市而言，九合的这种布局不仅合乎市场、合乎企业，更合乎民心。

供应链金融，赢家无法通吃的数十万亿市场

日前，九合与著名银行家合作发起的产融链公司在广州金交会上完成了对中国供销社旗下供销云仓的供应链金融综合解决方案交付，此前也已经与建龙集团等多家核心企业进行合作。这标志着九合集团在供应链金融领域占有重要的一席之地。

刘军认为，人工智能的爆发相较此前人们预期的恐将延后，但区块链技术的发展给供应链金融带来了空前的发展机遇。供应链金融中原有拼核心企业关系的模式在技术高速发展的今天已经被打破，并且由于行业的差异性决定了提供这项服务方案的企业无法一家独大。前路可行而竞争者寡，能把握住这样的机会节点，是九合决策能力的体现。此外一个很重要的因素是九合作为一家由资本市场业务起家的产融集团，其高管团队多数来自银行、信托、券商等金融领域，拥有几十年的工作经验，对“金融”的理解比较到位，而后又吸收了大量具备学习能力、管理能力、研发能力的复合型人才，使得供应链金融领域恰好在九合的能力禀赋范围内。目前，九合产融链已经建立了广州分中心，作为业内迅速成长的新生力量，将有力地推动广州现代金融体系的建设。

知人者智，自知者明

近几年国内外的社会、经济环境都处在剧烈变动的过程中，中国更是处在一个“机会”交接叠加的时代。乱花渐欲迷人眼，加之国人喜赚快钱的心态，能识得有潜力、有价值的前路固然是种智慧，但仍不及自知自己能力禀赋范围来得重要。九合的特殊机会投资业务板块拥有稳健高效的金融团队，已经与四大资产管理公司展开了深度合作，全方位服务集团下属各板块业务，最大化提升集团资产运营价值。尽管如此，九合仍然深知“德不配位，必有灾殃”的道理，虽然经过多年发展已经成为产业投行性质的集团企业，却依然实时自省自己的能力范畴，既不急功近利，亦不惧怕竞争，成为中国经济转型下稳扎稳打、一步一建树的典范。