最前线 | 华夏视听通过港交所聆讯，曾制作多部金庸武侠影视剧

二次递表的华夏视听传媒集团（以下简称“华夏视听”）通过港交所聆讯。

6月26日，华夏视听公布聆讯后资料集。影视制作、传媒及艺术专业高等教育是华夏视听的两大支柱业务。

尽管其尚未对募资金额进行披露，但公告显示，此次募集资金将用于投资制作高素质内容（比如电视剧、电影、网络电影、网络电视剧等）；改善和扩大旗下大学容量、设施及教育设备，尤其是扩大校园，新建更多教学楼、宿舍、体育馆等设施；收购传媒及艺术高等教育机构等。

6月23日，据IFR报道，华夏视听香港IPO融资规模为2亿美元。

影视制作业务方面，华夏视听称，其大部分电视剧改编自热门小说。值得一提的是，在华夏视听的电视剧作品中，有多部改编自金庸的武侠小说，包括《射雕英雄传》《神雕侠侣》《倚天屠龙记》等。

同时，华夏视听表示，其最近制作的十部电视剧的所有首播权均在制作完成前卖出。2017-2019年，其影视制作业务的毛利率为47.2%。根据弗若斯特沙利文的统计，业内这一平均值为35.0%。

2017-2019年，华夏视听参与制作的三部电视剧完成首播，分别是《封神》《凤求凰》《倚天屠龙记》。

来源：公司公告

截至最后实际可行日期，华夏视听正在制作6部电视剧及2部网络电影。

来源：公司公告

高等教育业务上，华夏视听经营南京传媒学院（前称为中国传媒大学南广学院）。旗下大学由南京美亚及中国传媒大学于2004年合作创办。2019年7月，南京美亚及传媒大学南广学院与中国传媒大学订立终止协议，并向中国传媒大学一次性支付1.6亿元（人民币，下同）。旗下大学于2020年3月由独立学院正式转设为新校名为“南京传媒学院”的民办高等教育机构。

从业绩来看，近三年，华夏视听的总收益分别为5.569亿元、3.683亿元及7.472亿元；年内利润分别为1.806亿元、1.488亿元、1.945亿元。

不过，具体来看，华夏视听的两大主营业务的业绩增长趋势各有不同。其表示，近三年高等教育业务增长稳定，近三年分别录得收益2.563亿元、2.769亿元、3.117亿元。而影视制作业务则呈波动状态，原因包括每年的作品数量有限，以及行业政策的意外变动导致制作及交付延迟。近三年，其影视制作业务分别录得收益3.006亿元、9140万元、4.355亿元。

此外，在风险因素方面，华夏视听提到，其影视制作业务取决于每年发行的少数新片能否成功。这意味着，任何一个商业失败或制作延后都有可能对华夏视听造成重大不利影响。以2017-2019年为例，其影视制作业务总收入的98.9%来自四部电视剧，即《神雕侠侣》《封神》《凤囚凰》《倚天屠龙记》。其中，2016年开始制作的《封神》，就由于对若干主演的禁令而导致相关内容被删除，制作时间延长至2018年。

同时，其在影视制作业务中还面临服务提供商高度集中的风险。这体现在，近三年，其仅制作了少量电视剧，且就各部电视剧而言，聘用主演、导演及总制片人通常占到制作成本的绝大部分。因此，2017-2019年，来自影视制作业务的五大服务提供商的采购金额分别为2.309亿元、1.960亿元及3510万元，分别占同年影视制作业务采购总额的91.3%、89.8%及70.5%。

而在高等教育业务上，旗下大学在终止与中国传媒大学合作后，在招生及就业方面均将面临重大不确定因素。