最前线 | 机构观点：全球新能源汽车产销拐点已至，电池行业马太效应加剧

7月12日，中泰证券发布了电气设备行业全球电动汽车2020上半年产销情况总结。

报告显示，上半年国内市场虽受疫情等因素影响，销量同比降低，但6月全球新能源车市场持续恢复，其中欧洲仍为电动汽车发展新引擎。

中汽协数据表明，国内市场上半年新能源汽车销量为39.3万辆，同比下降37.4%，6月销量为10.4万辆，环比上升26.8%。具体到各车企，据乘联会数据，比亚迪上半年乘用车累计销量59372辆位居第一；特斯拉中国累计销量46364辆，超越上汽，排名第二；蔚来连续4个月销量保持环比增长，累计14169辆，排名第六，为国内造车新势力中销量最好的车企。

欧洲方面，从中泰证券跟踪的欧洲八国数据来看，5月和6月电动车销量反弹强劲，预计2020年上半年欧洲累计销量38万辆，同比增长52%。中泰证券认为，欧洲市场这一轮反弹，除了基数原因，更多的是欧洲市场政策的落实和车企推进力度加大。

此外，6月电池装机量也稳步上升，6月装机量为4.7Gwh，环比上升33.65%。上半年排名前五的电芯厂商依次为CATL、LG化学、比亚迪、中航锂电和国轩高科。其中，CATL市场份额占比49.51%保持第一，LG化学由于配套国产特斯拉，超越比亚迪，市占率排名第二。前五电池行业市占率合计占比86.29%，较19年同比提升5.3%，行业马太效应有所加剧。

中泰证券预计，全球新能源汽车下半年产销有望明显放量，国内中游锂电需求恢复，7月订单预计大幅好转，龙头环比增长30%以上。

国海证券在此前发布的研报中也表示，随着国内外需求形成强势共振，预计将迎来行业复苏，2020年Q3将是电动车中长期向上拐点，Q3、Q4国内与海外将会形成销量同比、环比数据的改善。

国海证券认为，国内外政策支持将为行业未来需求恢复奠定较好基础，而近期大众参控股国轩高科与江淮汽车、比亚迪半导体引入战投、软包动力电池龙头孚能科技即将登陆科创板等资本市场动作，也将对板块形成利好。

不过，多家券商同时提到，海外疫情加剧以及部分龙头企业第二季度业绩不甚理想，可能会对下半年复苏造成负面影响。中泰证券也提示，投资者要注意新能源汽车补贴政策不及预期、销量不及预期和电池产能过剩引起扩产放缓等风险。