华住全资收购桔子水晶 但酒店行业的升级不止买买买

日前，华住酒店宣布以36.5亿人民币全资收购桔子水晶酒店集团100%股权。收购之后，桔子水晶仍将独立运营。

被收购方桔子水晶酒店集团成立于2006年，旗下拥有桔子水晶酒店、桔子酒店·精选、桔子酒店品牌，总数超过200家。其中，桔子水晶品牌以优秀的设计感著称，由两位美国设计师Amy和Zen依据不同主题设计，风格各异，连续三年获得“中国最佳设计师酒店”与“中国最佳精品酒店大奖”。

桔子水晶的前几轮融资中，投资方均为财务投资者。2006年，桔子水晶完成第一轮融资3000万美金。2009年完成第二轮融资2000万美金，投资方包括前前盛大CFO李曙军的挚信资本、曼图宏业（MandraCapital）以及时代华纳前任CEO掌管的个人基金等。2012年，凯雷投资集团以不低于7500万美元的金额投资桔子酒店的母公司Mandarin Hotel Holdings Limited，获得49%股权，成为桔子酒店集团的最大股东。

收购方华住酒店集团则于2005年创立，旗下拥有海友、汉庭、怡莱、星程、全季、漫心、禧玥以及雅高品牌宜必思、宜必思尚品、美居、诺富特、美爵12个品牌，目前在中国370多个城市拥有3200多家酒店。2010年，华住酒店集团的前身汉庭酒店集团(NASDAQ:HTHT)在纳斯达克上市。

对于此次收购，华住酒店集团对36氪表示：“华住品牌所注重的大多是标准化服务，而桔子水晶则提供了独特的、与众不同的体验。作为市场上极少数专注于中高端连锁酒店的品牌，桔子水晶可以为华住在中高端市场的开拓添砖加瓦。”

随着Airbnb、途家等共享经济新业态，以及民宿、短租等非标住宿的蓬勃发展，消费者的住宿选择正在变得多元。对于连锁品牌巨头来说，定位中低端的经济型酒店因为物业到期，租金和人工上涨，收益和入住率下滑、同质化严重等因素，正在面临深度调整。

频繁的资本整合是最佳例证。2015年，上海老牌国资酒店锦江集团收购从美股退市的铂涛（原7天酒店）集团81%股权。2016年，首旅酒店全资收购如家，如家从美股退市。至此，华住也成为民营的三大经济型连锁酒店集团中，唯一一家仍在纳斯达克并保持独立地位的品牌。

依靠中端酒店品牌满足消费升级中的品质需求，是华住看到的机会。事实上，华住在中档市场已经布局了不少品牌：以竹木空间打造东风气质的“全季”、强调混搭趣味的“漫心”、主打超暖服务和对客服务的“星程”、突出全球本土化概念的“美居”，以及在欧洲迅猛发展的“宜必思尚品”。以设计见长的桔子水晶，使得这一矩阵更加完备。

“未来十年，中端酒店将像过去经济型酒店一样席卷中国酒店业，把行业重新洗牌。”华住创始人季琦曾在公开场合表示。

华住之外，如家旗下的和颐、如家精选，锦江旗下的康铂、锦江都城都瞄准了这一市场。亚朵酒店等新锐品牌也势头强劲。

据了解，经济型酒店的投资回报期大约在3—5年，如今不少经济型酒店的回报期甚至超过5年。中端酒店由于客房收益较经济型酒店翻倍，因此投资收益更高且回报周期更短。高端酒店的投资动辄上亿，平均入住率很低（有时只有50%），因此投资回报也不理想。综合而言，中端酒店是性价比最高的投资开发模式。

根据盈蝶咨询的数据，截止2016年1月1日，我国有限服务酒店总数达到21481家，同比增加31%，其中中端酒店增幅为86.9%，经济型酒店增幅为27.8%。

供给的激增加剧了竞争态势。盈蝶咨询发布的2016年中国中端连锁酒店品牌10强中，华住旗下的全季和星程排在维也纳酒店之后，分列二、三位，如家旗下的和颐酒店则排名第四。其中维也纳的市场占有率超过17%，全季在10%左右，星程、和颐与随后的品牌均在5%以内，份额十分接近。

外资酒店品牌也在此档加速布局。2014年，华住酒店集团与法国雅高酒店集团形成长期战略联盟，华住成为雅高的区域独家总加盟商，其代理经营和开发的品牌中就包括了中端定位的美居和宜必思尚品。也是2014年，希尔顿与铂涛集团合作开发中高端品牌“希尔顿欢朋”，由铂涛全面负责欢朋酒店在中国的市场运营。

在高端品牌上有绝对优势的外资酒店，到了中端市场，未必胜券在握。而对于华住、如家们而言，转型和升级并非修补硬件那么简单，基于IT技术的功能升级、细分市场与精准定位，优质的服务和人文体验或许是竞争的关键。