最前线 | 地产生态链数字化服务商明源云向港交所递交招股书，曾在新三板挂牌

36氪获悉，6月16日，地产生态链数字化服务商明源云集团控股有限公司（简称：明源云）向港交所递交了招股书，联席保荐人为中金公司和花旗银行。

明源云成立于2003年，其专注于为中国房地产开发商及房地产产业链其他产业参与者提供企业级ERP解决方案及SaaS产品。根据弗若斯特沙利文，明源云是中国房地产开发商的第一大软件解决方案提供商，按2019年的合约价值计，其占有24.6%的市场份额。

2015年6月19日，明源云曾在新三板挂牌上市。2019年1月15日，明源云自愿从新三板摘牌。对此，明源云表示，联交所能为公司提供进入国际股票市场及扩大业务的机会，尤其是公司所在行业于海外存在多家可比公司，能够更好地吸引国际市场上对其所在行业及业务模式较为熟悉的投资者。

明源云营收变动

明源云营收构成

明源云的业务分为两部分：SaaS产品和ERP解决方案，其中ERP解决方案的收入在其总营收中的占比更高。2017-2019年，明源云的年度营收分别为5.80亿元（人民币，下同）、9.13亿元、12.64亿元，营收增速有所放缓。

2017-2019年，明源云的毛利率分别为79.4%、80.6%、78.7%，维持在较高水平。目前，明源云已实现盈利，2017-2019年，明源云的经调整净利润分别为0.95亿元、1.57亿元、2.31亿元。

明源云的销售渠道分为直销团队及由区域渠道合作伙伴的全国性网络，两渠道的收入较为平衡，2017-2019年来自直销团队的收入占总营收的比重为67.9%、59.0%、56.4%，占比在逐步下降。

明源云表示，此次募资的资金将主要用于：进一步升级及增强现有SaaS产品的功能及特性；通过招聘、培训及留聘高素质的技术专业人员以及进行特定研究项目，改进整体技术基础设施，并加强尖端技术的研发工作；升级及增强基于云的ERP解决方案的功能及特性；扩阔及加深与中国领先的房地产开发商的关係、加强品牌和营销活动及强化区域渠道合作伙伴网络；选择性地寻求战略投资及收购；营运资金及一般企业用途。

不过，其亦表示，若在之后未能改善和增强产品和服务的功能、性能、可靠性、设计、安全性和可扩展性以适应客户不断变化的需求，明源云的业务可能会受影响。此外，房地产行业的低迷以及激烈的市场竞争都是明源云所面临的风险。