还有多少“萝卜章”？ 中国金融机构间信任出现裂缝

不到半个月内，中国金融界已经两次曝出“萝卜章”——伪造印章签订重要文件。这种匪夷所思的风险事件，在拥有诸多风控措施的专业金融机构身上发生，破坏了同业机构间的信任关系，前期已经大幅下挫的债券市场或因此雪上加霜。

广发银行周一在网站公告称，有不法分子假冒该行惠州分行名义出具虚假银行履约保函；经该行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。持有上述保函的浙商财险则公告称，2014年12月8日，浙商财险工作人员在侨兴公司人员陪同下，在广发银行营业时间和营业场所内办理了保函面签手续。

此前，通过阿里巴巴旗下“招财宝”平台销售的侨兴私募债到期无法兑付。为此上述债务提供担保的浙商财险称，广发银行惠州分行为有关债务出具了履约保函。浙商财险在其网站公布了文件影像等 细节 ，并称一直就此与广发银行接洽联系。

“金融体系内部的制度建设还不完善，”光大证券资产管理公司首席经济学家徐高表示，“尤其是债券这一块儿，内部蕴含的风险比较大。” 他表示，需要通过加强监管把这些漏洞给堵住，未来监管层可能会加强现有的法律法规的执行力度。“固定收益市场出现调整，暴露了这些问题。”

国海证券

12月15日，国海证券亦爆出“萝卜章”，称前员工张杨等人私刻印章，冒用公司名义进行债券交易，国海证券股票停牌，至今尚未复牌。当日，中国债市暴跌，国债期货市场一度跌停。7天后，国海证券改称，认可与相关各方的债券交易协议，与各方共同承担责任，涉及债券金额不超过165亿元。

市场还有多少“萝卜章”没有曝光，仍是未知数。监管部门和司法机关尚未对两起“萝卜章”事件的责任作出划分，令市场担忧的是，目前涉及企业均为银监会、证监会、保监会授予牌照的正规金融机构，这意味着投资者此前可能低估了中国金融业的风控漏洞和同业交易的信用风险。

中欧国际工商学院金融教授芮萌在采访中表示，中国很多机构缺少基本的内部风控，交易员有动机冒险并利用监管漏洞，为个人谋利。他并称，这些风险事件暴露了金融监管的薄弱，强化了随着金融市场变化，设立跨市场的超级监管机构的紧迫性。

流动性

民生银行金融发展研究中心研究院副主任王一峰表示，这类事件令市场机构之间的交易信任度有所下降，但影响效应还未发酵起来，目前只是体现在流动性这个表层，未影响到市场参与主体的交易行为。

上周，为帮助非银行金融机构融入资金，中国央行据称要求部分银行通过质押式回购匿名点击业务(X-Repo)为市场提供流动性。

针对“萝卜章”协议涉及的债券，国海证券称，其中信用债风险收益由国海证券全部承担；利率债可以持有至到期，利率债投资收益与相关资金成本之差额由国海证券与与会各方共担，具体细节由国海证券与与会各方协商。国海证券尚未披露交易对手需要持有上述债券的期限及盈亏具体分担比例。

本月，7年期主体评级AAA的企业债与同期限国债之间的利差已累计走阔约43个基点，该幅度有望创下2007年7月以来月度最大走升幅度。

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