赎回票据、提升品牌，361°的变与不变

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2022-04-15 18:59

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8月17日午间，361°发布2021财年中期业绩。截至6月30日，上半年营收31.07亿元人民币，同比增长15.7%；净利润4.01亿元，同比增长32.9%。

盈利能力方面，期内毛利润13亿元，同比增长28%，毛利率41.8%同比增长4个百分点；经营利润7.1亿元，同比增长32%，经营利润率22.9%同比增长2.9个百分点；净利率12.9%同比增长1.7个百分点。

今早开盘361°股价一路看涨，午后最高涨幅5.57%至3.6港元。截至收盘，361°股价报收3.55港元，成交量732万股，市值73.4亿港元，市盈率14.87。

票据赎回，361°轻装上阵

今年上半年，361°完成了4亿美元的债券最终赎回，公司得以轻装上阵。

2016年，361°发行了总额4亿美元、利息7.25%的五年期债券，2021年6月到期。尽管361°五年来一直保持较为充裕的现金流，但这笔债务还是让公司在运营管理端面临诸多限制。

6月4日，361°发布公告表示票据已全部赎回，随后，标普撤销了361°“B-”长期发行人信用评级，惠誉则将信贷评级提升为“B+”，展望稳定。

截至6月30日，361°的流动负债（1年营业周期需偿还的债务）为22.56亿元人民币（去年年末为40.41亿），大部分为贸易及其他应付账款，负债比率从16.7%降至2%，为五年来最低。目前集团现金及现金等价物为29.66亿元人民币，整体来说资金储备充足。

赎回票据后，短期债务压力基本解除，利息开支随之减少，财务状况无疑也将得到明显改善，361°的发展不再束手束脚。

亚运周期，新战略布局推动品牌发展

去年6月21日，杭州2022年第19届亚运会官方运动服饰合作伙伴的签约发布会在钱塘江畔举行，361°正式成为官方体育服饰合作伙伴。这也是自2010年广州亚运会开始，361°和亚运会连续第4次携手合作。

为抓住这次亚运营销机遇，今年5月，361°提出了“单品牌、双驱动、全渠道”的品牌发展战略，后续将持续注重品牌形象打造。

1.“单品牌”——聚焦361°本身

361°品牌管理中心总经理郑业欣告诉懒熊体育，“单品牌”指的是聚焦361°品牌自身，将公司研发资源、营销资源包括供应链、渠道等资源全部集中在361°品牌，以获得短时间内更好的爆发力。

2.“双驱动”——专业和潮流并驾齐驱

“双驱动”指的是“品牌驱动”和“生意驱动”：“品牌驱动”主要表现在361°在运动专业领域的探索，“专业性是运动品牌的立身之本”；而“生意驱动”则围绕潮流运动产品，因为该产品线可以辐射更加广泛、更大体量的人群，同时，借助“国潮”的新趋势也能触达更多消费者。

在专业运动领域，361°去年底发布了“三钛科技平台”，支持专业篮球鞋和跑鞋的生产。361°还上线了代言人阿隆·戈登的初代签名鞋AG1，在线上平台很快销售一空；年初发布“飞燃”竞速跑鞋，帮助旗下专业跑者李子成在无锡马拉松再夺男子组冠军。

产品之外，361°也推出了“三号赛道”、“燃·球局计划”等运动IP来运营社群，增强专业粉丝粘度。

在潮流运动领域，今年6月16日，签约与品牌形象具有高契合度的青年演员龚俊为361°全球品牌代言人，直接带动了品牌618线上销量大幅增长。“618期间，发货排前两名。”郑业欣告诉懒熊体育。此外，361°也延续以往的策略，继续推出联名产品，上半年包括联名国家棉花产业联盟（CCIA）、头文字D，精准对标年轻群体，提升品牌“年轻化”形象。

3.全渠道——推进新零售

“全渠道”则是指打通线上线下所有销售渠道。361°今年在线上做了许多尝试，提升品牌社交电商的能力。除了入驻抖音、快手等，今年5月1日还上线了自己的新零售小程序“361度有颜有度”，集社交、种草、购买于一体，致力于打造品牌自有私域社区。

今年上半年，361°电商表现高于预期，1-5月361°官方旗舰店销售同比增速在行业排名第一。期内，公司电商业务的网上专供品的销售收益同比增长54.5% 至人民币4.88亿元（去年年中为3.16亿）。营收贡献率约为15.7%，比去年同期增长3.9个百分点。

环境利好，国产品牌迎来红利期

今年上半年361°股价一直在上涨，6月28日最高4.56港元，是自2016年内以来的股价最高点。除了业绩回暖，大环境为运动品牌的发展提供了肥沃的土壤。

根据国信证券7月初发布的运动品牌行业报告，今年SW纺织制造上涨2.44%，跑赢上证综指（上涨2.34%），而运动鞋服是纺织服装行业中的长青赛道。据欧睿统计，2020年国内运动鞋服行业市场规模达到3150亿元，2015~2019年年均复合增速保持在17.7%的高位，并且2020年疫情冲击下同比增速仅下滑1.5%。

新疆棉事件也导致国外运动品牌在国内市场的反馈并不积极。根据阿迪达斯、彪马等品牌发布的财报来看，大中华区的营收情况同比都呈下降态势。

361°也抓住了运动品牌发展的窗口期，不断优化运营管理。截至6月30日，361°核心品牌门店为5155家，比去年底减少10家。361°引导分销商和授权零售商精简零售门店，关小店开大店，优化渠道结构。

针对外界较为关注的库存问题，品牌今年上半年也有了改善。根据财报，截至6月30日，361°库存6.3亿，较去年底降低16.7%，库存周转天数降低41天至70天，营收货款周转天数降低13天至146天，应付货款周转天数降低44天至107天。财报显示，电商平台在协助分销商及其授权零售商，清理部分断码或过时的库存产品起到了积极作用。

此外，361°童装仍然保持不错的表现，半年营收4.98亿元，增速超过主品牌同比增长24%，对集团营收的贡献约为16%，比去年同期提升1.1个百分点。

总的来说，361°逐渐走出疫情的阴霾，依旧保持较为稳定的发展。在“单品牌、双驱动、全渠道”新战略的引导下，相信市场对品牌的表现会有更多期待。

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本文来自微信公众号 “懒熊体育”（ID：lanxiongsports），作者：李涵，36氪经授权发布。