天风首席孔蓉：元宇宙有哪些新机会？
内容来源：交大安泰EMBA“元宇宙系列”线上课程。 分享嘉宾：孔蓉，天风证券全球科技首席分析师。
笔记达人 | 周伟
轮值主编 | 智勇 责编&值班编辑 | 少将 第 6722 篇深度好文：8610字 | 21 分钟阅读
宏观趋势
元宇宙究竟是互联网的下一站还是概念操作？我们对元宇宙定义的理解：一个3D版的互联网，不下线的互联空间。
1.什么是元宇宙？
元宇宙应当是一个可以映射现实世界、又独立于现实世界的虚拟空间。
在全球互联网渗透率已达较高水平的情况下，移动互联网时代的用户红利或趋于瓶颈，元宇宙概念的出现是人们对移动互联网继承者的展望：它是互联网的下一个阶段，是新时代的流量环境。
① 互联网3D交互体验+沉浸体验式虚拟世界
虚拟现实这个概念的提出是源于5、6年前，进入元宇宙的路径可能是需要通过非常完美的硬件，去体验更沉浸的虚拟环境，才可以让我们感受到虚拟世界。这是2015年对虚拟世界未来路径的一个想象。
去年美国一家公司上市后把虚拟现实在较深的变化和背景下重新解释。
原先我们理解元宇宙或者虚拟现实是通过完美硬件体验沉浸的虚拟世界，而另一种路径是目前通过VR、AR技术实现。
3D虽不完美，但可以先将3D化的虚拟世界通过已有的3D技术打造出来让大家体验。
这项技术于去年开始发展，包括Roblox平台。这个平台已爆发出各种不同的线下虚拟化场景且无需VR设备，利用现有的终端和3D技术就可体验。
另外还有一些应用，如虚拟演唱会的体验，如元宇宙通过让虚拟形象上天入地下海，让歌迷体验不同以往的演唱会，比如Roblox演唱会以及很多明星都通过3D化的技术开过虚拟演唱会，效果非常酷炫。这个就是不同于以往理解元宇宙的定义。
② 元宇宙无法精确定义但可预测
元宇宙不一定有最精确的定义，但科技发展方向是可预测的。我们更倾向于将元宇宙定义为一个3D版的互联网。
移动互联网时代或者PC互联网时代，我们对互联网的认知更多是信息的传递，比如通过微信进行交流信息和浏览视频。
通过3D技术实现线下交流与社交活动场景数字化的线上体验，也是具体的元宇宙应用场景，目前的确还有非常多的线下数字场景有待实现数字化。
比如疫情期间有很多不确定性，学校毕业典礼无法线下举办，但大家又期待线下的仪式感，此时不但可以通过视频方式进行交流，更能通过3D技术打造一个虚拟校园，让学校的礼堂、草坪搭、图书馆在线上得以实现从而获得仪式感。
2.元宇宙发展的时间维度预测
元宇宙的时间维度是可以预测的，从现实展望未来。元宇宙是具有阶段性的。
元宇宙应当是一个100%渗透，24小时使用的互联网生态。如果我们的工作和生活的场景可以复刻线上，就可以叫做24小时的数字空间，更多工业、生活、娱乐的场景通过具像化的呈现将是未来发展的方向。
在前期交流中，很多人认为元宇宙概念的应用很广泛，VR、区块链、人工智能技术似乎都与元宇宙有关。
在PC互联网时代，都是多个技术合成之后迸发下一个技术革命，其实元宇宙也同样需要不同的核心技术共同发展，可这些将分阶段到来，等这些技术共同交织发展成熟之后，才可能迎来终极元宇宙时代。
① 第一阶段赋能社交+娱乐
第一阶段以目前的游戏、社交、娱乐为主。
在这个阶段，VR可以带来非常沉浸的体验，我们VR的设备终端目前渗透率不高，利用现有的手机终端，可以体验初级版的元宇宙的一些雏形，比如Roblox是基于现有的3D技术在现有终端里体验线下虚拟化场景。
② 第二阶段赋能生活+工业、产业
第二阶段改变人们的生活、工作和连接方式，是渐进式到来。
目前有些行业已发生变化，未来渗透的行业除了社交娱乐、游戏以外还有电商、消费、工业领域等。
③ 第三阶段是现实虚拟不分边界的数字宇宙
终极元宇宙阶段则是脑洞大开的阶段，万物互联，各个赛道将涌入虚拟世界，现实虚拟不分边界。
3.元宇宙的To C应用场景
① 娱乐+社交场景
作为元宇宙的核心要素，社交被视为短期内构建元宇宙的最佳入口。
比如现在的微信虽然可以满足目前的交流需求，但是元宇宙可以帮助我们实现场景化社交，在接近真实的共同体验中建立社交连接。
应用场景是试图让大家理解元宇宙的抽象概念，比如大型的活动、毕业典礼和演唱会、会议等。就像今天我们的直播通过视频号可以观看，嘉宾可通过腾讯会议工具进入会场。
除了目前的2D之外，还可以通过3D技术把会议场景搭建起来，让体验更真实。
比如Facebook做了一个会议室，类似元宇宙的会议平台，与传统的会议不同的是，传统的会议每个人有自己的头像，而3D技术不仅构建场景也让每个人拥有自己的虚拟形象。
大家在沉浸式的会议场景里，不仅能提升会议体验也更促进交流。目前国内以及在海外都有一些公司开始做所谓元宇宙的会议。
② 音乐演唱会场景
音乐方面，在疫情和元宇宙的催化下，已经多次举办线上演唱会和虚拟演唱会。而在海外，有贾斯汀比伯等众多知名歌手开始做虚拟演唱会。
③ 健身场景
元宇宙在健身领域的应用。疫情期间很多居家办公人士对健身有需求，这段时间在抖音上看到很多人成为了刘老师的男孩女孩，和他一起锻炼。
其实在一些VR设备里已开始尝试元宇宙健身的应用，比如Oculus里的拳击训练，有与教练互动性更强的动作，从而达到更沉浸式训练效果。
④ 电商零售与广告场景
元宇宙的应用趋势在海外较为明显。C端场景里还有电商、零售领域、广告领域，甚至国内也有一些电商平台推出基于现有的手机终端可以用的VR、AR或者3D的内容，促进降本提效。
海外的Vntana公司通过AI技术大大降低了AR模型制作时间，有效提升了顾客体验。比如买沙发的场景中原本是提供2D照片，现在用3D技术将购买的沙发放入模拟的房屋场景中更促进销售。用VRAR的体验提升购买转化率、降低退货率。
目前在天猫平台上已经有很多3D、AR的产品展示出现。甚至国内较大的房屋中介也出现了VR的房屋展示。
电商企业通过3D、AR等技术展示产品，不仅是布局线上购物空间，大幅提高产品曝光率，带动转化，更为用户提供了良好的购物体验。
4.元宇宙的To B应用场景
① 元宇宙工业
除了C端之外，To B端也有很多的应用。
比如自动驾驶领域通过元宇宙降低成本、提升效率。自动驾驶路测的成本高且复杂，在真实路况里，可能需要上百辆车去模拟自动驾驶路测，还需要道路环境配合，调动资源非常多，所以原先做线下自动驾驶路测是一个高成本的事。
但如果把线下的环境模拟出来放到线上，打造线上的数字空间，比如特斯拉很早就尝试在虚拟城市环境里做路测，助力降本增效。
现在很多研发制造自动驾驶汽车的公司都已经开始尝试元宇宙与其垂直领域的结合。
车企工程师分布在全球、有时差，大家通过工具进行线上协作，但车辆设计比较抽象，如果能将更加立体、动态化的交互性呈现到线上，此时全球工程师就可以更好的协作生产汽车。宝马曾因此将效率提升了30%。
② 元宇宙教育
教育领域在元宇宙应用上较为广泛。过去几年很多VR设备卖给教育领域，比如历史课，化学课，物理课内容比较抽象，需要用大量例子促进学生理解，如果把举例、历史故事和物理的环境做成3D化或元宇宙的内容，就可以效果立现。
教培领域和元宇宙、VR的结合早在几年前已经开始。从这个角度看，元宇宙并非遥不可及。
终极的元宇宙把地球克隆出来做一个数字地球，这需要提升算力和更强的人工智能技术。但一些垂直领域里，利用现有的技术，已经实现了将线下场景转为线上降低成本。
③ 元宇宙政务
政府事务场景。韩国提到将在首尔尝试构建政务元宇宙平台，包括景区治理等。通过技术将虚拟政务服务大厅搭建起来，供市民使用。
元宇宙的价值在于降本提效并创造新的需求。
1.元宇宙核心是底层科技的迭代与突破
基于元宇宙的不可预测性，元宇宙时代的互联网具体是什么样，将如何改变生活、社会与文明，我们难以预测。但科技的大致发展方向是可预测的。
元宇宙的核心是底层科技和技术迭代。元宇宙很抽象，它是由何种技术组成？哪里是核心技术？
我们将元宇宙的“科技-应用”发展正循环分为六层架构，分别是硬科技、硬件计算平台、系统、软件、应用、经济系统。
2.六层架构
① 硬科技
与目前互联网的应用技术相似，未来需要关键技术性能持续提升，比如人工智能技术，在元宇宙里人工智能技术的发展是核心关键。
如果将很多线下场景与未来的场景搭建起来做交互，这个过程需要通过人工智能技术做预判，对技术提升需求很高。
另外，现在半导体公司价值非常大，未来对于算力的需求不仅长期存在且为几何式增长。现在是基于现有环境做算力，未来要打造数字地球对算力要求将更高。
② 硬件计算机平台
在硬件环境领域，要体验更具沉浸感的元宇宙除了现有的手机终端还需要一个更完美的硬件设备，例如VR、AR，所以未来整个元宇宙的六层架构硬件入口是非常核心的。
③ 系统
操作系统。目前已有安卓、IOS和中国华为鸿蒙操作系统，我们也期待有更多的国产系统。
④ 软件
软件这一层，底层工具与人工智能技术领域结合非常重要。很多新公司与科技产业的变化会应运而生。
⑤ 应用
如果认为元宇宙是一个数字世界、数字空间，科技的大致发展方向是可追寻和预测的，元宇宙发展初期科技应用的发展正循环是可以跟踪的，我们认为这才是研究元宇宙的基石。
就好似在传统世界里建房子需要地基，地基由谁提供？我们认为是引擎。如果建房子地基是需要有较好的引擎技术支持的，那么这个需求会增长。未来需要数字化的场景越来越广泛。
⑥ 经济系统
区块链是互联网时代经济系统的底层技术。互联网时代更多的是信息传递，却没有线上可进行的价值传递，如果未来在对线上投入更多的价值认可的过程伴有数字资产价值，那么价值传递是可以实现的。
就现实环境中对于某个资产价值认定而言，比如房产交易中心为房产证盖章认可房产价值。在元宇宙数字世界里大量的数字资产需要确权，就需要用到区块链技术盖章，区别于其他资产。
另外还有分布式技术以及分布式算力，这也是区块链可以提供的。
所以六层架构大部分的技术，上面五层和互联网时代相近，经济系统与互联网时代有所不同，其中伴随价值流转、资产的认可以及区块链技术。
讲完六层架构再分享一下我们元宇宙的发展对比，包括全球范围内巨头公司的元宇宙布局。
1.从硬件布局
海外巨头入局元宇宙持续时间比较久，最早Google发布的眼镜关注到虚拟现实的未来，微软通过做强硬件产品以丰富虚拟的内容。
Facebook有较多尝试，包括不断丰富内容并为此做了补贴。2015年时大家质疑它作为一个社交平台做硬件，现在发觉目前的社交是基于现有的2D平台，还有更多线下场景有待迁移线上，那样可能社交所需时间更多，所以对于VR而言可能将作为必要的硬件入口去布局。
微软前些年做硬件，包括云技术、人工智能等技术都非常强，这是一类通过打造硬件再丰富内容进入元宇宙的公司。
2.从应用平台布局
第二种是布局引擎公司或拥有引擎能力的平台公司，比如说我们刚才一开始提到的Roblox以及Unity，可能不是先做硬件而是先用3D的引擎技术搭建数字空间，而是基于现有的终端设备体验后明确用户需求。
比如Roblox其实是可以多端接触的，但基于现有的PC设备和手机移动终端可以使用很多3D内容，例如借此与朋友开PARTY看电影，先把元宇宙雏形的模式搬到线上，基于现有的终端供大家体验，收获全球年轻用户的喜爱。虽不完美，但已具雏形。
3.从底层生态路径布局
从底层技术出发，绕不开底层数字生态。像Nvidia公司，提供了很多底层的工具。不论做多少元宇宙都离不开底层技术和路径的支持。比如索尼公司也是走先做硬件再不断丰富内容生态的路径。
国内如腾讯、字节跳动也在做元宇宙。“字节”收购了PiCo，在元宇宙领域一直尝试，腾讯基于原有平台、技术能力、版权内容以及区块链的技术，在这个领域广泛布局。
华为之前发布了自己的眼镜，可能未来会发布下一代VR产品。与海外巨头的持续布局相比，国内企业从前两年进行新一轮的入局投入。
1.VR发展
终级元宇宙似乎离我们特别遥远。我们之所以要关注二三十年之后的事情是因为元宇宙的核心技术需要发展，未来这些技术带来的赛道机会也需要重视。
比如之前提到的VR、AR，VR早在2016年就有不少公司在入局后惨遭淘汰或离开，直到2021年Facebook对此进行投入和补贴，让这个市场重新受到关注。
现在VR的全球销量已经跨越了一千万的门槛，未来这个领域不论是硬件还是内容有望出现跨越式发展，带动全球VR产业链业态重构。未来3-5年VR技术路径明确，内容生态是核心。
今年国内会有更多公司入局VR，明年在整体销量与内容生态都会有改观。
海外的苹果、Facebook和微软会引领开创这个领域的新业务，苹果的MR设备，或将于明年上半年推出，巨头公司的推动和布局会加速行业发展。
所以从元宇宙整体方向来看，VR可能是未来几年值得关注的。伴随着巨头不断的入局以及产品的迭代更新，这个行业走向正循环发展。
2.虚拟社交
海外很多公司如Horizon、VRCHAT已经推出了虚拟社交并且已有内容创作。Horizon也已经有了创作者生态，比如模拟线下社交场景迁移到线上。
未来国内在这方面的需求将是机遇，目前基于2D的社交已经很难满足年轻人的社交需求。需要模拟更多的线下场景迁移至线上互动，如Roblox将线下PARTY的社交场景迁移至线上就深受年轻人追捧。
所以未来2-3年里国内在虚拟社交这个领域也许会有较大的流量平台或阵地出现。我们看到目前国内的一些平台也开始关注此领域，比如“字节”收购的PICO也成立了社交中心，未来在虚拟社交的领域将会有更多尝试和机会。
3.引擎平台
构建新的数字世界和数字空间如同建房需要地基，而底层工具需要引擎平台。目前海外有几家做游戏的引擎公司和软件公司，期待未来中国也拥有自己的引擎技术公司。
4.虚拟人
虚拟身份是元宇宙最基础的维度，具备多元化应用场景和三大发展趋势即高保真、AI化、SaaS化。
去年开始有很多的虚拟人出现，最早出现是“初音未来”，随后“B站”也出现了虚拟人及用户粉丝。
随着虚拟人扩圈，使用者不再是基于二次元的人群而向更普世的用户拓展，比如一些彩妆品牌、天猫等结合虚拟人做品牌宣传以此达到品牌营销的作用。
虚拟人身份是一种情感的投射，元宇宙将提供更完整、更沉浸的体验。
年轻人关注也会有更多价值认可，所以更多品牌基于流量诉求开始入局虚拟人的数字合作，因此未来的发展机会很大。
除了品牌宣传和影视虚拟人之外，随着虚拟人制作规模化后成本降低，作为元宇宙身份的功能将进一步放大，在垂直领域结合人工智能技术发展的应用也值得关注。
比如未来在金融领域，你可以与你的数字客户经理交互、表达。最终用户对身份虚拟人的需求将更加特色化，用户或将选择使用不同的虚拟人身份进入不同的交互场景或元宇宙。
5.数字资产NFT与新消费
数字资产是一个数字信用世界或数字空间，所有的一切可能由数字技术来提供，所有物品也是数字化的，这个过程中需要一个价值的认可技术给所有数字资产盖章，即NFT（Non-FungibleToken 非同质化代币）的技术。
原先盗版横行，如果有数字确权凭证就可以得到版权保护。未来NFT还将有更广泛的应用，比如基于NFT和更多的品牌物品进行联名合作，推出数字藏品或数字新品牌。
NFT不仅能做成虚拟商品和数字权益证明，而且也展露出较强的社交属性。
NFT领域很多与营销领域相关，消费领域通过NFT增长新用户流量，比如运动品牌阿迪达斯因为关注数字资产而收获更多年轻用户，比如Roblox深受年轻人欢迎，除了布局线上也会打造实体生产链。
未来元宇宙下的新消费将基于现有实体发展放大品牌和IP价值，是对消费赛道进行降本提效，也使消费者终端体验的进一步升级。
主持人：您对六层架构解析的分布尤其对于AI、人工智能的架构的分布，比如人工智能最开始是理论、基础、算力、应用、经济系统，这两者之间分层分布有何关联？
孔蓉：六层架构的刻画是基于最底层的核心领域，硬科技发展是元宇宙里面比较核心关键的技术，在硬件计算平台基础之上，我们需要更完善的技术和硬件环境。
当然六层架构里与原有的互联网时代不同的是最顶部的经济系统，未来元宇宙科技数字世界里的经济系统价值传递可能需要区块链技术，这个是套用现有科技行业的框架而搭建。
主持人：请问2D可以有元宇宙吗？2D下一个概念是3D互联网吗？
孔蓉：虽然我们称为3D版的互联网，但核心要义在于线下更多场景模拟迁移至线上。
基于这个理解，2D技术将线下会议与社交活动的线上呈现，可以理解为初级的元宇宙，而将更多现实的生活环境场景迁移至线上才可能是元宇宙更本质的含义。
主持人：除了课程中讲到的常规的元宇宙的应用，还有什么新的应用场景给大家带来展望？比如2C、2B、2G甚至2S都展现了一些场景。
孔蓉：游戏是元宇宙第一站。虽然游戏是娱乐化的内容，但是大科技行业的应用都是从游戏开始的，因为游戏提供给大家的是3D交互可体验的内容性。
当然游戏里有目的性，如果延伸出去，很多未来的数字空间都很像游戏，所以游戏是第一站。游戏提供的是一个仿真技术，把线下很多环境模拟出来，线上可以体验。
这个技术可应用于各行各业，可以将更多的线下场景迁移线上。元宇宙应用是非常广泛的概念。
比如健身领域，疫情下居家办工也有健身需求，如果与虚拟教练一起健身动作，可能完成度更高，做游戏化可能会有更优动力。这也是一个非常重要的赛道。
另外，现在电商领域基于天猫、京东的购买力，线上化率依然只有不到30%，有大量的零售有待迁移线上。
多年前政府多次提到数字经济，其实就是将更多线下场景线上化，做更深度的数字化。比如疫情下人们对逛商场的需求，可以线上做复刻版本。
元宇宙很抽象，如果能将极端天气下的现实环境复刻出来迁移至线上路测，那么自动驾驶准确率可以降本提效。
我们对一家杭州服装公司的调研过程中，发现服装生产打样环节流程较长，从设计师画草图到出样衣，再生产样板，再到模特试穿和校正返工。
如果把服装设计的整个环节做的更加逼真，仿真程度更高，就可以在过程中将最贴近真实的服装呈现出来。
主持人：是否元宇宙应用可以使产品从厂直接到消费者家中，不再需要门店了？
孔蓉：对，那样会使效率提升更快。所以元宇宙可以利用仿真概念理解，可以节约大量设计和生产成本，也是元宇宙非常重要的应用。
主持人：2021年是元宇宙的元年，我从事房地产营销企业，前几日我们锻造了中国房地产第一个元宇宙的营销方案。
只要是大家结合元宇宙理念，结合自己的技术功能环境是可以开发出来的。未来在房地产交易当中，将现实中交易和虚拟中房地产交易结合是很好的营销场景。
根据自身产业发展模式，理解透技术精髓就可以拿来为自己的产业发展所用。
目前国外参与元宇宙都是大品牌，比如说Facebook、微软、亚马逊，国内有腾讯、字节跳动，这个元宇宙只能大厂来玩儿吗？一般的创业企业如何介入元宇宙的概念呢？
孔蓉：之前在硬科技、硬件计算平台六层架构提到了，包括硬件软件会有很多新公司出现，比如虚拟人。包括人工智能领域与垂直领域结合，也是深入人工智能技术发展的机会，这些小公司都可以做尝试。
主持人：有校友想问元宇宙工业应用场景的搭建只能找互联网巨头做吗？
孔蓉：并不是。工业级的元宇宙可能分很多层。如果做整个环境整个场景呈现的确用到了一些大厂的技术，但是其实一些创业公司基于垂直领域做应用、引擎也是机会。
未来做3D的内容是基于通用引擎的垂直应用，这些可能都是中小公司的机会，大厂只是提供了一些基础工具，而后续可以让更多公司参与到其中很重要。
主持人：元宇宙在医疗上有什么比较好的应用场景？
孔蓉：医疗方面的培训领域、远程医疗等。疫情下的疑难杂症需要更好的手术，如果现实环境不允许到场时，可以与元宇宙技术结合，也需要VR技术和医疗领域结合，营造真实的医疗环境。
主持人：元宇宙会不会逐渐让产品产生自我意识？
孔蓉：这是终极畅想。如果人工智能技术发展更好，未来每个人智力更高，的确可能发生，比如阿尔法狗。
之前提到的虚拟人也可以认为是数字资产，是数字的虚拟物也是元宇宙中间的一环。如果将人工智能技术给他赋予灵魂和自我意识是可以实现的，但这个还很遥远。
主持人：现在很多人说AI向善。关于对产品的意识问题，元宇宙未来发展的管控风险会在哪些方面？
孔蓉：这个问题很重要，目前元宇宙在海外很火，进而会出现一些问题，比如涉及元宇宙里的隐私问题。
主持人：在发展元宇宙过程中可以把头盔摘下来吗？
孔蓉：基于手机终端的3D内容是体验元宇宙初级的应用，现在借用设备VR或者AR头盔，未来甚至可以脑机接口，届时一个芯片即可链接无需眼镜。
主持人：元宇宙不是一个单纯的概念而是多重技术的组合。
正如我们所了解到的计算机时代和移动互联网时代一样，下一个进入元宇宙的时代也是多重技术的组合，这里面技术可能还包括大数据、人工智能、移动互联网、云计算、区块链技术等。
您认同元宇宙是技术叠加产生很多市场的应用的这个解释吗？
孔蓉：这个解释非常具体，元宇宙是多个不同技术共同发展的结果，也可以说是数字世界和数字星球的概念。
主持人：从刚才的案例看无论是2C还是2B还是2G的元宇宙应用无非就是场景应用、体验感和交易闭环，这些与我们现在传统营销上追求的极致概念差不多，比如传统营销注重客户体验和效率提升，元宇宙未来具有想象力的概念和技术。
孔蓉：我补充一点，房产营销有很多的痛点，比如线下探访之前是基于图片而转线上，过程中存在隐匿真实情况的可能性。
而通过VR全景设想机或者全景技术可以把整个房屋的环境完全真实呈现，元宇宙与垂直领域的结合已经开始。
主持人：元宇宙推广应用的过程中，除了成熟的技术还需要社会其他哪些方面的跟进？
孔蓉：元宇宙发展过程中有不同的实现路径，所以首先是需要社会各界对元宇宙概念的认可，社会认知度需要提升。
其次，发展过程并非一蹴而就，还需要一定的技术。
我们和美国都在发展这个领域，但在过去几年中，我们投入偏少，国外这方面发展更快，所以我们对新技术发展要有包容的态度和持续的投入，以及社会各界的认可，对试错、包容新技术和创新环境才更利于元宇宙发展。
对于游戏的概念大家认为是娱乐，娱乐离不开技术和芯片行业的发展，比如 Nvdia只是商业化技术，正因为有了游戏，才使其商业价值得到体现，进而发展技术。
所以在过程中，尤其是初期的应用的商业化对技术发展尤为重要。
*文章为作者独立观点，不代表笔记侠立场。
主办方简介——
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