微盟、有赞业绩“变脸”，私域概念已过气？

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2022-08-17 18:03

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2020年初，微盟、有赞踩在私域风口上，一路高歌猛进、名声大噪。如今，受外部环境影响，微盟、有赞再也没了往日的风光，业绩“变脸”、股价低迷。

作者 | 张超编辑 | 于惠如

在裁员和股价下滑的热议中，“私域概念股”有赞、微盟先后交出了上半年“答卷”。

整体财务方面，营收减少、毛利下降，是两家企业的共同特征。

但就细分经营数据看，有赞和微盟又出现了明显差异：前者有赞上半年主要精力集中在降本增效和开源节流上，员工数同比锐减五成；后者微盟虽有降本意识，但在“大客化”集团战略影响下，实际收效甚微。

按照微盟的说法，是受疫情影响、研发开支增加等原因，公司上半年营收才取得亏损，预计下半年迎来全面复苏。有赞则对公司的财务状况似乎比较满意，认为“降本控费的效果逐步显现，经营现金流及经营结果得到显著改善”，下半年经营亏损有望进一步收窄。

对比2020年初，微盟、有赞踩在私域风口，一路高歌猛进、名声大噪；两年过去，同样受外部环境影响，微盟、有赞再也没了往日的风光，业绩“变脸”、股价低迷。

到底是企业经营真不行，还是“私域”概念过气了？

业绩承压、毛利下滑

8月15日，微盟披露了2022年上半年财报：总收入9.00亿元，同比下滑6.2%；期内亏损6.59亿元，同比扩大17.6%。

2022H1微盟主要财务情况

对于这份“答卷”的不尽如人意，微盟归结为疫情影响和研发开支增加等原因。

此前微盟业务主要分为两大板块：数字商业和数字媒介，前者涵盖订阅解决方案和商家解决方案服务，后者则主要为商家提供效果广告服务。但从2022年以来，数字媒介服务已经逐渐停止，只留下数字商业板块。

据微盟透露，上半年受疫情及宏观经济影响，商户预算收紧，微盟商家解决方案收入为3.19亿元，同比下降22.28%；相较而言，上年同期该部分收入同比增速达到63.79%。

商家解决方案付费商户数也由2021年上半年的27484家减少至26770家，同比降幅约为2.60%；投放精准广告的毛收入42.1亿，每用户平均收益为11899元，较上年同期均有不同程度下降。

此外，为了建立和升级微盟PaaS解决方案——微盟云，微盟发展集团“生态化”战略，2021年下半年公司大幅增加了研发人员，从当年初的1284人增至年末的1971人。虽然今年上半年因为WOS新商业操作系统的推出，也为了优化成本，微盟将研发人员减至1867人，仍然较上年同期有明显增加。

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反映到成本端，截至2022年6月30日止的上半年，微盟研发总开支达到4.69亿元，同比大增54.41%。

诚如微盟所言，外部环境和内容人员变化导致了上半年业绩不佳。不过，值得一提的是，2020年上半年，微盟也受到了疫情影响，甚至遭受内部SaaS破坏事件，但营收同比增长了45.7%，达到9.57亿元；期内亏损也只有5.46亿元，整体业绩依然优于2022年。

这股业界“寒风”并没有漏掉有赞。

根据有赞8月9日发布的财报，2022年上半年，公司总收入达7.29亿元，同比下滑9.23%，较上年同期降幅（2.5%）有所扩大。有赞服务商家的GMV达到479亿元，与2021年同期的481亿元持平（降幅0.42%）。

虽然有赞依然处于亏损状态，且并未解释亏损原因，但其亏损程度有了明显改善：期内亏损达到4.82亿元，同比增加30.20%，但幅度已较2021年上半年的60.79%大幅收窄。

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在衡量公司盈利趋势的关键指标上，微盟和有赞表现均不理想。

2021年上半年，有赞毛利实现了基本持平（1.23%）的情况；但到了今年上半年，公司毛利收入由增转减至4.42亿元，同比减少9.41%。微盟的转变更为明显，去年上半年毛利同比增长49%达7.66亿元，今年同期同比降了21.4%，仅有5.98亿元。

两大“私域概念”龙头毛利同时下降，不禁让人疑惑，公司增长是否已经见顶？

微盟2022H1财报发布次日股价走势

财报发布的第一时间，投资者们已经对两家企业上半年的成绩给出了“评分”：8月10日，有赞早盘高开，盘中涨幅高达10%，当日收报0.157港元/股，日涨幅达4.67%；8月16日，微盟股价收报3.6港元/股，日跌15.49%，市值约93亿港元。

降本控费 vs “负重前行”

主要财务指标表现相近的情况下，有赞、微盟在资本市场上的待遇为何大相径庭？

归根结底，与两家企业上半年经营策略差异有着密切关系。

2022年3月，有赞创始人兼CEO白鸦在内部信中提出，公司在经营上要回归商业“基本面”；组织建设方面，将围绕组织效率和组织能力，全面提升人均产出。

简言之，有赞的目标是在降本控费基础上，集中力量解决商家核心需求。

从财报来看，确实取得了明显效果：公司二季度销售支出较一季度环比下降14.6%；行政支出环比下降41.8%；其他经营开支环比下降76.2%，经营亏损同比收窄48.9%，环比收窄62.2%。

有赞认为，这一定程度上得益于上半年以来，公司在组织架构上的优化调整——通过取消冗余岗位设置、缩短协作链条来提升经营效率，从而较大幅度减少了支出。

今年3月，有赞就被爆裁员1500人，并且还把裁员写进了公司的2022年OKR里。彼时，有赞方面的回应称，裁员大概涉及1000人，比例在20%；年初1月优化了300余人。

实际情况是，截至2022年6月30日，有赞员工总数共计2633人，较2021年同期的4008人缩减逾三成；较2021年底的4494人减少四成，接近腰斩。

在降本控费的大目标下，有赞的动作甚至可以用“激进”来形容，在满足解决商家核心需求情况下，其他一切不必要开支全都被限制。公司还表示，随着组织效率和组织能力的持续提升，2022年下半年经营亏损有望进一步收窄。

微盟今年也在有计划地缩减组织规模，但整体处于平稳过渡阶段。截至2022年6月30日，有6907名全职雇员，较上年同期的7534名全职雇员只减少了627人，减幅约为8%；全职雇员数是有赞同期的2.63倍。

按照微盟的说法，研发开支增加是公司亏损的原因之一。

而单从人员方面来看，据统计，微盟研发人员从2021年初的1284人增加至了年末的1971人，到今年上半年又减至1867人，占当前员工总数的27%，一年半时间人员增幅在45%左右。公司研发总成本却在2022年上半年达到了4.69亿元，同比增长54.4%，较2020年底的2.51亿元大涨86.85%，明显快于人员增速。