“腾讯美团分手”传言杀伤力巨大 美团市值下跌千亿

“分手”谣言

8月16日下午，互联网行业掀起一场舆论地震。

震源是路透社的一则报道：“腾讯计划出售所持有的美团总值240 亿美元的全部或大部分股票。据悉，拥有美团 17% 股份的腾讯近几个月来一直在接洽财务顾问，研究如何大规模出售美团股票；如果市场条件合适，腾讯有望在今年内开始出售。”

一时之间，“腾讯也不看好美团”、“互联网时代风口要结束了”等言论甚嚣尘上。

对此消息传闻，腾讯方面很快发文辟谣称：“上述传闻不属实，腾讯目前没有计划出售美团股份”，腾讯公关负责人也在朋友圈发文回应是“外媒乱传中国企业消息”。

一则不实传闻，再次把腾讯置于聚光灯下，也让美团市值跌了千亿。昨日消息曝出后，美团在午后一度大跌10%后，收跌9.07%，截至发稿前，美团总市值1.06万亿港元。

不怪市场情绪反应激烈，近几年腾讯的确减持动作频频，有媒体做过统计，腾讯近一年共计减持六次，其中既包括京东、Sea这样的互联网电商巨头，也包括新东方、海澜之家、华谊兄弟、步步高等传统线下企业。

疫情反复导致大环境遇冷，再叠加反垄断反无序扩张的呼声，腾讯套现减持、聚焦主营业务无可厚非。在今年一季度的业绩会上，腾讯管理层称腾讯未来会对投资采取更平衡的措施，看起来腾讯的“瘦身”动作在未来仍将继续。

但腾讯与美团的合作，无论是从资本层面还是业务层面来看，都是向好的，不仅没给腾讯经营带来压力，反而给它带来丰厚回报。

据雪球网友“ICPA”梳理统计，不考虑美团上市后，腾讯从二级市场买入的少量股份，腾讯在美团上的投资成本约40.73亿美元。据美团财报，腾讯持有美团股份占比约17%，以美团现下市值（1319.48亿）计算，价值约224亿美元，数倍浮盈，这波投资，很划算。

一名资深投行人士也在接受《科创板日报》采访时称，腾讯如果真的决定出售美团股票，可能是觉得美团峰值已过，腾讯需要回笼资金去做其他事。“持有的股权不做变现，老拿在自己手里未必划得来，对于腾讯来说，是兑现了收益”。

美团被误伤

“清仓”传闻之前，腾讯与美团算得上业内合作的“典范”。

两者的缘分始于2016年1月。彼时，美团接受腾讯领投的33亿美元E轮融资，而美团此后的战略融资、Pre-IPO和定向增发，都有腾讯的身影。

2021年7月，腾讯还对美团增资26亿，投资用于后者的无人车、无人机配送等技术研发。

而在两者资本层面合作加深的同时，业务层面的合作也同步展开。作为流量入口，美团外卖、美团团购于2016年、2020年先后进入了微信支付的“购物消费”板块。2017年，美团就已成为腾讯微信支付在线下餐饮领域市场份额最大的合作方。除此之外，美团还与腾讯在微信钱包、小程序，以及地图、微信卡包等多项业务和产品上有合作。

犹记得2017年5月，美团CEO王兴在接受《财经》杂志专访，在问及“互联网圈有谁是你的朋友吗？”时，王兴给出的答案是腾讯。

可见对美团来说，腾讯不止是股东，更是盟友，与腾讯的合作一直是愉快的。而此前腾讯多次注资，显然也是看好美团这一“标的”，及时辟谣也已表明自己的态度。

这次美团明显是被误伤，那些以腾讯抛售美团为由唱衰美团的，大可不必。事实上，美团有着夯实的基本面，甚至算得上一级市场里，为数不多业绩快速回暖的企业之一。

2022年一季度美团营收462.7亿元，同比增长25%，其中餐饮外卖业务及到店、酒店及旅游业务营收均实现超两位数增长，分别为17.4%和15.8%，税后利润与经营利润率均实现同比增长。新业务收入同比增长47%，其中美团闪购增长强劲，一季度的订单量同比增加近70%，用户数和交易频次也有所增加，年交易用户数的增加推动了订单量的迅速增加。

疫情之下经营利润好于预期，印证了美团经营的韧性。而这种韧性，得益于美团业务多点开花的积累与沉淀。

很少有一家企业如美团这般“多变”。团购起家，业务从外卖延伸到酒旅到店、打车、社区团购、即时零售……美团也从聚焦“Food+Platform”的生活服务平台，进化为聚焦“科技+零售”的互联网巨头。

“有限游戏在边界内玩，无限游戏却在和边界，也就是和规则玩，探索改变边界本身。”

王兴是个从不给企业发展设限的创始人，他也不止一次表达过，太多人去关注边界，而不关注核心。对一家公司来说，什么是核心？一，就是“你到底服务什么人，给他们提供什么服务”，围绕这个问题，就可以不断去尝试各种业务，拓展边界来找答案。

这种无限游戏的思考逻辑，使得美团每次达到营收平衡点，就会大举投入资金去布局新业务，主动以亏损为代价拓展自己的边界。

仅2021年一年，美团以零售业务为代表的新业务亏损就高达384亿元，吃掉了它在餐饮外卖、酒旅等传统业务上的利润。要知道，2021年全年，美团的总收入1791亿元，经营亏损231亿。

而其围绕核心与市场需求的前瞻布局，也的确取得成效，美团的营收规模虽远不如已经盈利的阿里和京东，但它的市值却能超过京东，达到阿里的一半。

谨慎的王兴，下注即时零售

再退一步讲，即便腾讯未来有一天真的减持了美团，也不会影响美团的企业经营。毕竟，王兴是个对企业经营有着很强风控意识与战略定力的掌舵人。

去年下半年，王兴就曾对内表示美团要以未来三年融不到新钱的预期做准备，对企业经营做出了“最糟糕的极端假设”，以此来提醒自己和管理层，重视企业经营的现金流和系统性降本增效，追求盈利性增长。

尤其近几年大环境下行，美团一边需要投入大量人力物力改善骑手的工作权益，下调商家的抽佣比例，一边需要开辟新业务，寻找发展强劲的利润增长点。即时零售，便是王兴重点下注的对象。

2021年9月，美团战略升级为“零售+科技”后，专门成立了一个负责零售相关业务讨论和决议的特别小组，由王兴、王莆中、陈亮、郭万怀等组成。美团甚至放出豪言，要在未来五年，在即时零售市场拿下4000亿的流水规模。

其实近两年，实物电商与服务电商的服务边界愈发模糊，阿里有饿了么，抖音鼓励餐馆直播卖小龙虾与火锅外卖，京东最近也在研究进军外卖的可能性。美团布局即时零售，是用自己的流量与骑手运力，为大量本地实体商家赋能。

在王兴看来，零售行业的终局是“万物到家”，拆解来看，万物意味着“多”， 到家，意味着“快”，“快”是即时零售相较B2C电商最大的优势，理论上，运力越充分，覆盖城市越广，即时零售的规模价值便越大。美团依靠527万骑手覆盖2800个县级以上城市，为自己构筑了一道即时零售的护城河。而最近两年，美团在“快”的基础上，还在向“多、好、省”三个方面发力。

去年以来，美团在全国发力针对日用百货、快消品及宠物用品的前置仓项目——美团闪电仓。截至今年6月，已覆盖全国100多个城市，合作商家500家，建仓1000多个。

美团闪购实际上构建了一个由“美团闪电仓”商家与第三方品牌商家组成的“仓+店”体系，1000多个仓与品牌商家自有门店，能够在满足用户应急需求的同时，向更多场景延伸。

2022年Q1，美团闪购、美团优选以及美团买菜等多个业务线所在的“新业务及其他”收入同比增长47%达145亿元，占集团总营收的31.3%；其中，美团闪购的订单量和GTV（平台交易总额）分别同比增长了近70%和80%。

对品牌和商家而言，即时零售不仅拓展了线下商业半径，而且还是提供了一条让服务触达用户的高效路径。例如国产手机品牌皆将线下视为高端化的核心战略。其次，闪购解决了疫情所导致的种种库存压力，并完美解决了过去线上线下冲突的困境。

如果说前十年，电商开辟了线上经济的黄金十年，那么即时零售不啻于开辟了一次线下经济的黄金十年，沿此思路，率先实现规模化的玩家将极可能成为下一个电商巨头。

美团，依然身在局中，占有一席。