互联网怪盗团：我不知道腾讯为何在此时减持美团

1. 如果是为了申请成立金控公司，那么腾讯没有必要减持美团。即便不减持美团，目前腾讯的权益性投资（按成本法及权益法核算的部分）占净资产的比重也已经低于40%（按权益总额计算），或者仅仅略高于40%（按归属母公司股东权益计算）。如此大规模的减持显然不是为了符合成立金控公司的要求。
2. 如果是出于战略原因，那么腾讯不仅不应减持美团，反而应该进一步加深与美团的合作。腾讯正在发展基于小程序的本地生活服务和近场电商，而美团是一个重要支点——相信大家都有过微信扫码、美团点单的经历。最近字节跳动与饿了么在本地生活方面展开了合作，腾讯恰恰应该与美团加强合作以应对。此时减持，与战略需求是背道而驰的。
3. 如果是出于财务原因，那就更让人摸不着头脑了。港股刚刚于2022年11月初触底回升，美团的股价仍位于历史低位附近。与年初减持京东时相比，目前港股的点位又下降了大约30%，显然不是获利了结的好时机。当然，腾讯是把实物股票发给股东，让股东决定如何处置；但从投资角度看，在这个时间点把股票交还股东还是令人费解。

附带说一句，我个人认为美团是一家非常优秀的公司，一再证明了自己的战略决策水平和执行力。腾讯管理层对美团的了解肯定比我还要深刻。坦白说，在中国的本地生活服务板块乃至整个电商板块，很难找到比美团更优质的公司；过去如此，现在仍是如此。既然如此，他们肯定不是因为对美团有什么不满意，或者觉得美团的商业模式有问题，而做出减持决定的。

根据腾讯管理层一贯的对资本市场沟通风格，我们不太可能听到公司官方对减持美团一事做出详细解释。不过，回顾过去大半年的历史，我们会发现，腾讯（及其大股东）的举措，往往构成了整个互联网板块乃至整个港股/中概股市场的转折点。无论这是必然还是巧合，都是耐人寻味的：

• 2022年1月，腾讯减持京东和Sea，那正是最近一年多港股市场难得的平静期，投资者普遍认为互联网及新消费公司有望迎来持续的估值修复。后来发生了什么事情，看看K线图就知道了。
• 2022年6月，腾讯股价刚刚收复400港元大关，来自南非的大股东Nasper即宣布了没有上限的减持计划。回头看来，那正是在港股和中概股上一次大幅反弹的最高点附近。
• 此时此刻，在恒生科技指数从谷底“暴力反弹”接近40%之后，腾讯公布了向股东派发美团股票作为实物股息的计划。这个公告肯定会影响美团和腾讯的股价，但决不仅仅影响这两家公司的股价。

接下来会发生什么？我不知道，因为我连腾讯此时做出这一举动的原因都无法判断。我很感兴趣看看接下来会发生什么。其实，本文读者很可能心里有答案，我的心里也有一个备选答案，只是在毫无根据的情况下，不方便说出来。那就让我们拭目以待吧。

底线是：在当前的全球经济环境下，对任何事情不要过于乐观。