奇安信首次盈利，网络安全国家队将迎来收获期？

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2023-02-01 14:47

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率先走出舒适区寻求增量市场的厂商，将是走向增速迎来收获期的主力军。

来源 / ToB行业头条（ID：wwwqifu）

作者 / 樊航 · 编辑 / 海阳

被誉为“网安科创第一股”，网络安全国家队之称的奇安信，在连续亏损六年，累计亏损额超过30亿元之后，近日对外发布公告称其在2022年首次迎来归母净利润正向盈利。

此消息一经发布，一石激起千层浪。

公告显示，奇安信预计2022年度实现营业收入64.8亿元到66.8亿元，与上年同期相比增长11.55%到14.99%；实现净利润5000万元到6000万元，与上年同期相比扭亏为盈。2022年，公司盈利能力显著增强，在收入侧营收规模实现稳健增长，在费用端三费增速较去年同期显著下降。

而在2022年3月份举办的年会上，奇安信创始人齐向东就公开表示，2022年奇安信高质量发展的目标就是扭亏为盈。

但值得一提的是，根据2022年第三季度财报显示，奇安信前9个月营收为31.92亿元，较上年同期增长19.34%；净亏损为11.25亿元，从彼时的账面上看，第四季度奇安信总营收至少在32亿元以上，净利润11亿元以上才能完成逆风翻盘。

于是在第三季度数据公布后，大家都在等待奇安信会采取什么操作，完成扭亏为盈的目标。

如今奇安信已经实现了正向盈利，它是如何做到的呢？而这是否也意味着网络安全国家队们，即将摆脱过去连年亏损的状况迎来收获期？

归母净利转盈

奇安信的四大关键点

在官方的解释中，奇安信将扭亏为盈的关键归结为四点。

第一是通过调整组织架构、利用平台化策略提供全面产品和服务 ，在2022年关基（关键信息基础设施）行业大客户占比有所提升。

2022年初，奇安信宣布正式成立市场军团、服务军团，并在各省设立“军团”代表处。其目的，便是打造在重要细分市场领域的争夺尖兵。而在2022年半年报中就可以明显看出，在军团的发挥下，奇安信在重点关基行业客户营收增长尤为显著。

其中，能源行业、金融行业和运营商客户收入，在公司企业级客户收入占比超40%，能源行业客户增长率超97%，金融行业客户增长率超50%，运营商客户增长率超46%，在2022年下半年这一数据应该只高不低，这也是奇安信走向盈利的关键原因。

第二是进一步降低三项费用率。 即销售费用、管理费用、研发费用三费同比2021前三季度有较高的下降幅度。

相关数据显示，奇安信2022前三季度的销售费用增速为19.13%，同比下降13.78个百分点；管理费用增速为10.97%，同比下降18.35个百分点；研发费用增速为8.17%，同比下降34.34个百分点；三费合计增速13.31%，同比下降22.81个百分点。三费合计占营收比较去年同期下降5.66个百分点。

从数据上看，2022年前三季度，奇安信在三费成本上控制力度比过往都有所加大，这也意味着转向盈利有一部分是从三费中省下来的。

第三是处置非流动资产损益2.91亿元，同比增加70%。 值得注意的是此次奇安信转向盈利有很大原因与这笔大额非正常损益项目有关。

根据天眼查和企查查消息显示，奇安信分别在2021年、2023年两次对北京威努特技术有限公司股份进行减持，共计获利约6亿，其中最近一笔获得约2.91亿元非经营损益。至此奇安信持有威努特25.93%股权经两次减持后清零，将不再是威努特的股东。

这也意味着，奇安信2022年的总营收走向正向盈利，其中极大一部分利润，是直接通过售卖股权而来。

第四是数据安全、云安全、应用安全等行业内生需求增长，填补收入增速。 该项是网络安全发展的基本走势，具体细节下文再展开说明。

当然，即便奇安信给出了以上解释，但想必很多人，依旧对其在第四季度实现逆风翻盘的结果，或许带有疑惑。

对此，很多从业人员也补充解释道。奇安信的收益反转，其中一大部分可能是由于2022年上半年因疫情反复的特殊情况，政府客户因防疫需要加大了对防疫相关的支出，网络安全项目的招投标受到了影响，同时也由于相关订单延后、在手订单实施和项目交付验收部分延缓，业务回款受到影响。

回款延期使得不少网络安全公司的非经常性损益难以覆盖扣非净亏损，从而使得业绩转为亏损，这并不仅出现在奇安信一家，其中还包括绿盟科技、亚信安全等其他头部企业也同样受此影响。也因此不排除在第四季度项目验收和项目结算正常，经营状况获得大幅改善的可能。（具体可在全年财报公布之后复核）

通过以上分析，不难可以看出，奇安信通过开拓新赛道、提高效率、管控成本以及处置资产等方式，达到归母净利润盈利，的确是能实现逆风翻盘的操作。

奇安信的讯号是否意味着

行业将迎来收获期？

身为行业龙头，奇安信的多年亏损，一朝转盈，引起了人们对网络安全行业的再度关注，也不少人开始猜测，奇安信的盈利是否象征着网络安全行业迎来收获期？

其实，从整个行业发展来讲，网络安全行业一直是长期保持高速发展的赛道，IDC也不止一次透露出中国网络安全市场2021-2025将保持复合增速20.5%，连续增长速度堪比过去互联网行业。

虽然从表面上看，只要有软硬件触及的地方未来都离不开安全防护，就有市场。但目前中国市场有其独特性，当下网络安全市场的客户群体主要集中在政府、教育、能源、司法等领域，其中政企占据近一半份额，也是各大网络安全巨头激烈争夺的要地。

这在绿盟科技、启明星辰、奇安信等上市巨头的财报中皆有体现，对于目前的国内市场而言，网络安全行业还处于赛道开荒阶段，也意味着该行业仍是长坡厚雪、但要缓慢前行的赛道。

当然，目前也不止奇安信一家，还有其他国家队同行都在探索不同赛道，率先抢占市场，比如电力、油化、运营商等领域。

也因此，「ToB行业头条」看来，在现有市场几近饱和的情况下，率先走出舒适区寻求增量市场的厂商，将是走向增速迎来收获期的主力军。

此外，网络安全行业一直以来都存在“高研发、高扩张、低效率、低毛利”的状况，是众多网络安全企业连年亏损的主因。

当然，这些情况已经在2022年度有明显的改善。首创证券曾表示，网络安全研发及销售费用的投入正逐步回归理性，三费的成本控制将为网络安全企业带来新的利润空间。

例如奇安信，它在过去几年重金投入研发三大平台，如今已走上量产阶段，因此前期大量用于平台研发的费用将大大缩减，从上文数据中皆有显示。

另外，得益于平台化的战略实施，也进一步影响了网络安全厂商的毛利率提升。

首创证券在研报中也确认了这一观点。研报中指出，随着上游原材料成本下降，竞争相对缓和，网安公司毛利率有望改善。

例如，2020年奇安信毛利率在59.60%，2021年毛利率59.98%。预计2022年毛利率将处于61%区间，呈逐年上升趋势。绿盟科技毛利率至2021年急速下降之后有所回暖，第三季度在62%-63%之间，启明星辰前三季度毛利率在63.4%。

当然，也有相关机构更是认为，在信创相关政策的带动下，网络安全行业除了增量市场，还即将迎来存量替换的阶段。

在它们看来，过去党政机关及各行业办公系统、经营系统以及生产系统过去都买的大量安全防护设备是基于Wintel构架。而信创的推动，有可能将过去二十多年购买的存量安全产品在未来几年进行替换，从而也会带来新一轮的快速增长。

可以预见，不论是上述提到的开拓增量市场、控制成本还是存量替换都预示着网络安全企业将迎来收获期，扭转过往亏损的局面。

但有一点值得注意的是，前景虽好，市场侧同样存在担忧，三年间的财报显示，奇安信的总营收并未按预期高速增长，相反在2022年有所缓和。2020年营收约41亿，2021年约58亿，2022年预计65亿，增速明显不及过往，也被外界担忧后劲是否不足。

按照市场乐观派每年保持26%的增速的预测，不只奇安信没有达到预期，根据目前6家业内同行已披露业绩预告的数据上看，其中5家实现全年营收正增长，但增速均在20%以下，增速凸显出疲态，并未达标，是何原因，如何破解，亟需解答。

本文来自微信公众号“ToB行业头条”（ID:wwwqifu），作者：樊航，36氪经授权发布。

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