电池赛道，比亚迪后来居上？

作为国内新能源领域的典型代表，宁德时代和比亚迪一直备受市场关注。作为技术型企业，两家公司都非常重视研发投入，但在技术路线上，两者走的路却大不相同。

总的来说，在研发支出方面，宁德时代一直保持着比较稳定的增长。但比亚迪近年的势头也不容忽视，特别是2022财年，在资金支出量和人员扩张两方面，比亚迪的投入力度都明显增加了，比如研发支出占比方面，与宁德时代的差距正在逐步缩小。

据财报显示，宁德时代的研发主要集中在三个方向：动力电池系统、储能电池系统、电池材料。

在研发过程中，不仅局限于磷酸铁锂电池，宁德时代对电池的材料和结构工艺都进行了突破。材料方面，宁德时代进行了钠离子电池和高镍电池的研发；结构工艺方面，宁德时代推出了CTP、CTC的升级工艺，比较有代表性的是使用了第三代 CTP 技术的麒麟电池。

另外，宁德时代还发布了凝聚态电池，在今年4月的发布会上，宁德时代表示该电池单体能量密度最高可达500Wh/kg，远超一般锂电。

完善的研发体系和多层次的技术布局，给宁德时代带来了巨大的竞争优势。据中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据显示，2022 年全年国内动力电池装车量，宁德时代以 48.20% 的占比稳居第一。

但是上游原材料价格的上涨，也给“多点发力”的宁德时代带来了成本上升的问题。从财报中，宁德时代动力电池业务的毛利率却有所下降。2022年公司动力电池业务毛利率为15.04%，相比2021年同期下滑了近8个百分点；储能业务毛利率为6.43%，相比2021年同期下滑了超30个百分点。

和宁德时代不同，比亚迪的研发内容要丰富的多，不仅包括了电池，还有汽车，手机、光伏等内容。

就电池部分来说，比亚迪专注于磷酸铁锂电池的升级创新。其代表性的产品——刀片电池，实现了比较好的续航和安全性，据平安证券研报，比亚迪预计2025年可实现系统能量密度大于180Wh/kg，体积能量密度达到300Wh/L。

另外，比亚迪还在进行CTB电池车身一体化技术，这是一种车身电池融合技术，在保证刀片电池安全的情况下，提升电池结构，释放车辆设计空间。

从市场实际装机占比看，比亚迪和宁德时代有着不小的差距，据中国汽车动力电池产业创新联盟公布的数据显示，2022 年全年国内动力电池装车量，比亚迪位居第二，但市场占比只有25.9%。

但据比亚迪财务数据显示，公司电池业务利润要汽车业务的利润高出不少。比亚迪汽车工业有限公司2022年净利润率为2.05%；无为弗迪电池有限公司2022年净利润率达到了13.32%。

总的来看，宁德时代和比亚迪在电池技术上旗鼓相当，平安证券在研报中指出，实际续航方面，分别搭载宁德时代和比亚迪电池的量产车型并无明显差距。但是从市场角度看，宁德时代更受市场欢迎，而比亚迪则更多的应用在自有品牌车型上。

通过对比比亚迪和宁德时代2020-2022年的年报数据，可以发现，两家公司每年都在加大在研发方面的投入，并且研发团队也在不断扩大。

从下图可以看出，宁德时代的研发投入资金量同比增幅一直保持着100%以上，比亚迪在2021财年的研发投入同比只增长了24%，但在2022年迅速提升至90%。

在研发支出占比方面，在2020和2021财年，宁德时代的研发支出占比要高于比亚迪，但在2022财年，比亚迪超越了宁德时代0.05个百分点。

研发团队方面，宁德时代的研发团队在2020-2022年一直高速扩张，同比增幅分别为80%、62%。不同于宁德时代，比亚迪近年才开始大幅增加其研究人员数量，2022财年研究人员同比增长达到73%。

本文来自微信公众号“看懂独角兽”（ID:kd-dujiaoshou），作者：Iris，36氪经授权发布。