票据池：集团企业如何进行票据集中管理？

在谈到企业司库、企业财资管理的话题时，很容易想到的是现金管理、资金池，但对于中国企业而言，有相当一部分集团企业（尤其是在制造业、房地产业）关注票据的集中管理，希望票据也可实现池化管理，于是票据池应运而生。究竟什么是票据池，票据池对于企业而言有何重要性，企业如何选择，票据池产品的未来发展趋势如何？本文将就此话题展开。

“票据池”，顾名思义票据集中成池，像水流一样流动起来，通过入池资产的价值错配、时间错配，来实现资源的流入、流出，源源相续。站在企业的视角上，票据池是企业针对自身资产的管理，资产池建设、入池出池规则设定、系统工具选择都是企业的管理行为，可以由企业自行实现。

但在实际运作中，由于票据业务与金融机构的服务和专业性紧密关联，银行本身会输出票据池相关产品，因此票据池业务的开展，绝大多数企业会选择和银行或者财务公司合作。也就是说，集团企业将其票据管理职责外包，由银行提供一揽子票据服务。

具体的运作模式是，企业在收到银行承兑汇票后，将其交由银行集中管理（纸质票据进行物理移交，电子票据则通过背书转让）。银行负责建立票据托管池，提供入池票据的额度管理和票据查询查复、风险预警等基础服务，以及基于票据池的融资服务支持；而企业只需要根据支付需要进行“出池”和“入池”申请，与提供服务的银行做好对账工作。

解释清楚了票据池，随之而来的问题是：企业为何需要开展票据池业务，银行为何热衷于提供票据池服务。

企业为何需要票据池？产品营销材料里，理由五花八门，但归结起来就是两个维度。

• 第一，服务支持，管理规范化

对于大型集团企业而言，无论是现金，还是票据，一旦分散，就会导致信息不透明、不同步，进而滋生出管理问题。通过票据的池化管理，能够实现信息的集中、同步，提升管理规范化程度。

• 第二，融资服务，提升流动性

票据，尤其是银行承兑的票据，通常是准现金的性质，但因为有到期日的存在，其流动性受到限制，难以匹配企业经营支付需要。因此对于企业而言，希望能够提升流动性，实时变现，并能够转换支付形式，满足灵活的付款需要，而票据池通过入池票据形成的质押担保授信，能够满足此需求。

银行为何提供票据池服务？一方面，金融脱媒驱动银行的服务转型，银行希望通过场景化的服务，提升合作粘性，锚定长期合作；另一方面，结算衍生存款的诱惑，对银行来说“存款”当然是最有吸引力的，但当前投资渠道的丰富，让银行很难低成本获得存款，而票据池业务开展中衍生出来的结算存款沉淀成本相对较低，也更加稳定，自然受到亲睐。

前面对票据池内容做了简括性介绍，接下来需要面对的是选择问题，站在企业的视角上，究竟该选择什么样的票据池产品。针对这个问题，我将从3个维度上尝试回答。

目前，票据池是银行间争夺的重点领域之一，产品供给充足，企业选择时要审视功能的全面性和可落地性，尤其是可落地性决定了企业管理目标能否真正实现。从目前来看，市面上票据池产品功能大同小异，基本包括了如下功能：

• 票据托管

对于企业而言，票据池产品的基础需求是票据托管，让企业从繁琐、重复的支持性职能中脱离出来。2年以前，国家尚未大力倡导ECDS（人行统一制式电票）使用，很多制造性企业为大量纸质票据管理而头痛，需要专人分权管理、查证防伪、到期前提示付款、拒付后与付款行繁复沟通，财务人员深陷于这些基础工作中。通过票据池业务开展，这些工作外包给银行集中性处理，基于专业性和规模化优势，效率和服务质量都得到了大幅度提升。而当下，随着电票的普及，纸质票据比例显著降低，管理难度一定程度上得到降低，但诸如频繁的“提示付款”，对于企业而言仍是负担，票据池的托管功能仍然是核心需要。

全生命周期票据服务支持。票据托管之后，基础性票据职能实现仍然是票据池业务的核心，所以票据池产品必须提供票据全生命周期的服务支持。从一张票据的签发开始，功能应当包括出票、提示收票、收票、背书、贴现、质押、提示付款、到期付款。在此方面，各家银行产品大同小异，少有创新。

• 票据融资

对于票据池产品而言，形成产品区分度的是票据池融资功能。票据池融资以托管池为基础，企业根据自身的管理规划，从托管池中挑选票据进行质押，形成押品额度，银行依据押品额度，给予授信（通常情况下，授信额度会在押品额度上进行打折；且区分低风险额度和一般风险额度，低风险额度一般基于有银行间同业授信的银行所承兑票据的质押，审核流程相对简单；而一般风险则针对的是无银行同业授信额度的中小银行所承兑汇票，审核流程复杂），在此授信额度下，只要满足“质押金额*质押率+保证金+在途到期票据回收资金＞已开出票据金额+新开出票据金额”，企业就可以进行支付形式的转化（借流动资金贷款、开信用证等）、金额或期限错配（开出新的票据，大面额票据转换为小面额票据，即将到期票据转换成到期时间较久的新票据）。

票据池的妙处在票据融资上体现的最为充分。基于票据池融资功能，票据具备了现金一样的流动性。各银行产品虽然大的功能框架一致，但细微处见能力，票据质押率、质押总额度可否灵活的分配给不同成员企业，都关系着票据所能发挥的作用大小，也体现出票据池产品差异性。

此外，希望略作补充是，有的机构将“票据直投”作为票据池的一项功能，在我看来不恰当，无论是基于票据质押形成质押授信的间接融资模式，还是直接融资模式的“票据直投”都只是资金来源形式不同而已。

对于企业而言，除了要从上述的功能上进行对比，还应该听其言观其行，了解真实的落地情况，关注标杆案例的效果实现，选择到真正合适的票据池产品。

产品功能是实现票据集中管理的基础，但更高阶的比较是服务的专业性。企业的实际经营情况千差万别，尤其是大型集团企业，需要的是精准适配的方案（精准的方案应该涵盖了行业支付结算特点、企业产业链上下游的支付结算模式、企业资金或票据管理模式等方面的内容），而不能迷信“一招鲜，吃满天”。因此，企业在选择票据池产品时，应关注合作银行服务专业性——是否有足够专业的从业人员，懂银行票据产品、了解票据产品背后的系统钩稽，能否站在企业的视角上，制定出符合企业需要的解决方案。产品功能全面、服务专业，才能在最终保障票据集中管理效果的实现。

通常而言，需要进行票据池化管理的企业，都是中大型，甚至是巨型的集团客户，在票据集中管理的同时，也会同步推进相关系统的建设。因此从管理升级和未来的延展性的角度考虑，企业需要关注票据池产品系统功能的开放性。当前阶段，这些功能的输出都是通过“银企直联”的接口对接来实现的，所以对票据集中管理系统建设方面有相对紧迫时间计划的企业，除了上述的维度，可以安排系统开发人员对银行的票据池相关接口进行测试评估，了解其未来的开发和实现计划。

前面从三个维度上，给出票据池产品选择的逻辑；站在实际的角度上，票据的集中管理可在票据池明星产品中优选，如浙商银行的涌金票据池、招商银行的集团票据池等。当然，工农中建也在陆续推出同类产品，但在票据池系统支持的开放性上，目前尚无明星产品。

集团企业票据集中管理，已经获得普遍共识，但从社科机构、公共媒体上获得的讨论仍属寥寥。何也？一方面，可能是领域过于细分，复杂的角色关系，让人怯于探索；另外一方面是支付介质的变革，票据最初是作为贸易融资工具出现，后异化成了准现金（在此方面法律上仍有障碍需要扫除，作为贸易融资工具的票据需关注贸易背景，但作为票据池管理对象的票据是准现金池性质，是否为了提升流动性应当弱化贸易背景要求），未来是否会进一步的异化甚至消失（人大会议上，有人大代表曾建议取缔银行承兑汇票）都是未知数。

站在可见的当下，票据的集中管理会呈现哪些趋势？

当前，现金账户的信息化已基本实现，但票据的信息化进程却相对缓慢。具体的原因很多，从服务端来看，银行系统在票据能力输出方面支持不足，银行服务能力输出通常是基于“核心系统”和“银企直联”，但现行银行核心系统建设在设计之初并没有充分考虑票据功能输出，简单的支付尚且困难，环节众多的票据更不必说，软件开发中一旦涉及到票据开发测试环境，往往沟通之路漫漫；而从供给端来看，软件商、SaaS服务商技术能力还好说，但通常缺少对业务的深入认知，搞不懂、弄不通，自然没办法提供好用的票据集中管理产品。随着开放银行模式推进，“核心系统”能力输出和“银企直联”方式都在变化，企业票据集中管理相关的系统建设已经有所改观，单一银行ECDS电票对接已经得到支持，但票据池产品系统化支持仍然不见迹象。

因此，我的观察是跨银行的票据集中管理（包括ECDS、跨银行的票据池）必将成为关注焦点。这将是财资领域软件或SaaS厂商的机会所在，无论是财务ERP还是专业资金管理厂商，均有涉足，但各厂商之间并未拉开差距，如能在票据集中管理系统建设方面形成突破，市场机会将非常广阔。

另外一个判断，票据集中管理向企业司库模式延展。

对司库的界定，业界并没有非常清晰的标准，通常情况下包括了账户管理、现金管理、票据管理、投融资管理、风险管理等内容。但受限于技术工具的实现程度，在探讨企业司库、企业财资管理的话题时，绝大多数是指账户现金的管理，忽略了票据的管理，而这将导致司库建设的意义大打折扣。随着数字化进程的加速，票据集中管理将成为司库建设中重要的组成部分，不仅要管现金，还要管理好票据。企业现金池和票据池之间实现打通和融合，进而帮助企业司库实现价值的最大化。

在此方面，值得关注的模式探索是浙商银行。浙商银行2014年推出涌金票据池，聚焦企业票据的池化管理，获得了较好的市场反应；2018年品牌升级到涌金司库，依托票据池和易企银（供应链金融协作），平台内容也逐渐涵盖了账户管理、支付结算、现金池（集团现金池）、票据池管理、供应链融资，涉足了司库大部分内容。虽然并未看到涌金司库后续进展，且大而全的生态系统难度很高，但这一尝试无疑将企业司库、企业财资管理的认知向前推进了一步：企业司库建设除了现金管理，也应当包括票据管理；企业的司库系统建设既可以从多银行的账户管理开始，也可从企业票据池的集中管理开始。

随着国家层面对于电子票据的推广，纸质银行承兑汇票的规模已经大幅度压缩，票据池的数字化已经有很大提升，但在流转层面仍然有优化空间。区块链技术，其分布式账簿防篡改的特性，针对票据池流转环节多、主要应用于供应链金融领域等特点，是较理想的适配场景，目前票交所也在业务中尝试探索区块链技术的应用落地，因此一个可能性是，区块链在票据管理领域的应用，将推动企业票据集中管理模式的变化。

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